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格隆匯8月7日丨東吳證券(601555)6日研報(bào)指出，全球能源轉(zhuǎn)型，光儲(chǔ)平價(jià)到來(lái)，阿特斯(688472.SH)貫通組件+儲(chǔ)能兩大業(yè)務(wù)，渠道布局在組件同業(yè)中領(lǐng)先，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為40.49/55.45/71.30億元，同比增長(zhǎng)88%/37%/29%，對(duì)應(yīng)EPS為1.10/1.50/1.93元。考慮公司光伏和儲(chǔ)能的龍頭地位，給予公司2024年15xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)22.55元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

該行預(yù)計(jì)2023/2024年行業(yè)N型占比將超30%/70%，TOPCon電池2023年底效率將達(dá)26%，效率+滲透率雙增帶來(lái)極強(qiáng)降本紅利，N型可享5分/W以上的溢價(jià)，帶來(lái)盈利結(jié)構(gòu)性改善。龍頭公司具備資金與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，能在周期輪動(dòng)+技術(shù)變革期快速轉(zhuǎn)換并鑄造優(yōu)勢(shì)，囊括更多紅利。

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