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中國中免(01880)再漲超5%，四日累漲20%，截至發(fā)稿，漲5.76%，報(bào)124.8港元，成交額1.61億港元。

信達(dá)證券表示，重點(diǎn)關(guān)注中免盈利能力改善潛力。海南免稅&日上上海折扣力度持續(xù)收窄，更新會(huì)員體系亦進(jìn)一步減小促銷力度，價(jià)格體系回升有望推動(dòng)毛利率逐季改善；此外，匯率變動(dòng)及機(jī)場租金的談判空間或亦為未來業(yè)績彈性的關(guān)鍵。

中信證券研報(bào)指出，海南預(yù)計(jì)2025年底前實(shí)現(xiàn)全島封關(guān)，封關(guān)后會(huì)簡化稅制；封關(guān)本質(zhì)上有利于促進(jìn)旅游及零售市場，共同做大蛋糕；“一線放開，二線管住”原則下離島免稅額度優(yōu)勢仍存；參照香港，海南零售市場長期利潤率水平具備支撐。

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