2023年8月29日贊宇科技(002637)（002637）發(fā)布公告稱公司于2023年8月24日進(jìn)行路演，中信資管羅四維 陳汗、工銀瑞信基金周鑫、國壽資產(chǎn)張祖賢、人保養(yǎng)老劉樹德 戴維、中郵基金周弋惟、華安資產(chǎn)李艷、華夏久盈基金陳航、陽光資管何欣知、華夏基金張俊 孫藝峻 劉海泉、泰康基金劉少軍 張澤偉、建信基金吳昂達(dá)、大家資產(chǎn)胡筱、泰達(dá)宏利基金劉少卿參與。

(資料圖)

具體內(nèi)容如下：

問：請(qǐng)公司的主要產(chǎn)品？

答：公司生產(chǎn)的表面活性劑主要包括以 ES、LS、OS 為代表的陰離子表面活性劑；生產(chǎn)的油脂化學(xué)品主要包括硬脂酸、脂肪酸、油酸等。

問：請(qǐng)公司表面活性劑和油脂化學(xué)品兩大主業(yè)板塊產(chǎn)能情況？

答：目前在杭州錢塘區(qū)、浙江嘉興、江蘇鎮(zhèn)江、四川眉山、河南鶴壁、廣東江門、印尼雅加達(dá)等地建有工業(yè)化生產(chǎn)基地，磺化表面活性劑年產(chǎn)能 112 萬噸、油脂化學(xué)品年產(chǎn)能100 萬噸。

問：OEM/ODM 加工業(yè)務(wù)的需求情況？

答：公司開展 OEM/ODM 加工業(yè)務(wù)，是通過產(chǎn)業(yè)鏈的適度延伸，進(jìn)一步鞏固和提升公司表面活性劑的市場(chǎng)份額。過去行業(yè)內(nèi)也有 OEM 代工廠，但是其生產(chǎn)規(guī)模較小，技術(shù)水平較低且分布較為分散，同時(shí)受安全環(huán)保等因素的影響，面臨關(guān)停的風(fēng)險(xiǎn)比較大。

公司開展 OEM 業(yè)務(wù)，規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模較大，相比于原有代工廠在生產(chǎn)穩(wěn)定性、供貨規(guī)模等方面都有較為明顯的提升。下游企業(yè)需要穩(wěn)定、大規(guī)模、新技術(shù)應(yīng)用的專業(yè)規(guī)范化的 OEM 代工廠，以替代原有小而散的洗護(hù)用品加工廠。

公司依托表活技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模布局優(yōu)勢(shì)、物流包裝配套優(yōu)勢(shì)，在生產(chǎn)工藝、技術(shù)、設(shè)備上能為下游客戶提供更有針對(duì)性的服務(wù)。

問：2023 年上半年公司經(jīng)營情況？

答：2023 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 48.26 億元，較上年同期下降 20.91%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤 0.44 億元，較上年同期下降 85.66%。截止 2023 年 6 月 30 日，公司資產(chǎn)總額 83.21 億元，較年初上升 8.52%；負(fù)債總額 45.27 億元，較年初上升 13.51%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益37.16 億元，較年初上升 4.08%；資產(chǎn)負(fù)債率為 54.41%，較年初上升 2.39 個(gè)百分點(diǎn)。2023 年 1 月至 6 月中旬，公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需主要原材料棕櫚油、脂肪醇等價(jià)格持續(xù)震蕩下行，受原材料價(jià)格下降和宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，與去年同期相比公司主要產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行，同時(shí)公司經(jīng)營規(guī)模較大，原材料采購周期較長，在產(chǎn)品價(jià)格震蕩下行的情況下導(dǎo)致當(dāng)期產(chǎn)品銷售毛利率同比下降，經(jīng)營利潤同比下滑。

問：公司如何判斷未來棕櫚油價(jià)格變化的趨勢(shì)及公司如何規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)利潤的影響？

答：從歷史數(shù)據(jù)看棕櫚油價(jià)格目前基本上處于中低水平的合理區(qū)間，對(duì)后市是相對(duì)謹(jǐn)慎的判斷，未來還是以相對(duì)溫和的震蕩趨勢(shì)為主。

公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，積極主動(dòng)的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。另一方面，公司繼續(xù)加強(qiáng)庫存頭寸管理，切實(shí)降低原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品利潤的影響。此外還會(huì)通過下游客戶代加工模式和上游長期供貨協(xié)議進(jìn)一步降低原材料價(jià)格波動(dòng)帶來對(duì)產(chǎn)品利潤的影響。

問請(qǐng)問公司在印尼的杜庫達(dá)基地成本優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪些方面？

杜庫達(dá)貼近原材料產(chǎn)地的區(qū)位優(yōu)勢(shì)及印尼當(dāng)?shù)氐亩愂照?、能耗與勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)，顯著降低原材料采購成本及產(chǎn)品制造成本，從而降低公司生產(chǎn)成本。

問：公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪些方面？

答：公司是由科研院所轉(zhuǎn)制而來，是國家高新技術(shù)企業(yè)，承繼了原科研院所較強(qiáng)的專業(yè)研發(fā)力量，積極發(fā)揮省重點(diǎn)企業(yè)研究院和重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室的科研平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)創(chuàng)新及成果產(chǎn)業(yè)化能力在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，行業(yè)龍頭地位和規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯；公司結(jié)合原料產(chǎn)地、銷售市場(chǎng)和物流運(yùn)輸?shù)冗M(jìn)行了全國性生產(chǎn)基地合理布局，與上游原料供應(yīng)商、下游客戶保持良好穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系；公司通過精細(xì)化和規(guī)范化管理，建立起一套完善的管理制度，擁有成熟穩(wěn)定的復(fù)合型管理人才、技術(shù)型銷售人才和專業(yè)型技術(shù)人才隊(duì)伍，為公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展提供保障。

問：公司目前組織架構(gòu)調(diào)整的情況？

答：公司在組織架構(gòu)上做了以下調(diào)整，將日化營銷中心和優(yōu)化營銷中心統(tǒng)一整合成為和營銷中心，并且成立了采購中心和物流儲(chǔ)運(yùn)管理部，重點(diǎn)強(qiáng)化市場(chǎng)營銷和采購管理，并且增加對(duì)各生產(chǎn)基地在營銷和采購方面的考核比重。

問：公司主業(yè)板塊及公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃？

答：公司主業(yè)板塊是表面活性劑、油脂化學(xué)品和洗護(hù)代加工和定制。公司戰(zhàn)略一是做大做強(qiáng)主業(yè)。公司在中長期戰(zhàn)略上，緊緊圍繞主業(yè)，堅(jiān)持“科技領(lǐng)先、行業(yè)領(lǐng)先”的發(fā)展戰(zhàn)略，全面布局新建高起點(diǎn)高水準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)基地，繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合及并購重組，加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新，持續(xù)快速提升市場(chǎng)占有率和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)進(jìn)一步合理布局產(chǎn)業(yè)基地，實(shí)現(xiàn)公司長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。二是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新。公司將進(jìn)一步加強(qiáng)科技研發(fā)工作，加大研發(fā)創(chuàng)新的投入。自主研發(fā)的磺化新工藝將在新建項(xiàng)目中使用，新型綠色表面活性劑烷基糖苷 PG、氨基酸鹽等將建設(shè)規(guī)模化的生產(chǎn)裝置，持續(xù)推動(dòng)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)品品質(zhì)的提升，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)公司及行業(yè)的發(fā)展。三是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。公司圍繞做大做強(qiáng)主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，除規(guī)劃新建和重組表面活性劑產(chǎn)能外，希望通過適度的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，使公司逐步延伸至日化消費(fèi)品 OEM 領(lǐng)域，使其成為公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，進(jìn)一步提高表面活性劑客戶的粘性，提升市場(chǎng)份額，鞏固行業(yè)地位，大大提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

贊宇科技（002637）主營業(yè)務(wù)：專業(yè)從事表面活性劑、油脂化學(xué)品研發(fā)制造和洗護(hù)用品OEM/ODM業(yè)務(wù)。

贊宇科技2023中報(bào)顯示，公司主營收入48.26億元，同比下降20.91%；歸母凈利潤4440.94萬元，同比下降85.66%；扣非凈利潤2415.75萬元，同比下降91.56%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入20.63億元，同比下降35.61%；單季度歸母凈利潤2178.88萬元，同比下降84.94%；單季度扣非凈利潤1166.94萬元，同比下降91.16%；負(fù)債率54.41%，投資收益-838.37萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用5535.8萬元，毛利率6.09%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

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