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華泰證券(601688)發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，截至7月21日，公募基金二季度持倉(cāng)結(jié)果出爐，23Q2公募基金輕工股持倉(cāng)約171億元，環(huán)比下降9.2%。輕工行業(yè)公募基金持股市值占基金股票投資市值比重為0.28%，環(huán)比下降0.02pct，輕工行業(yè)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例（輕工行業(yè)流通市值占比）低配0.80pct，低配比例環(huán)比收窄0.04pct。當(dāng)下板塊倉(cāng)位仍處低位，關(guān)注后續(xù)變化。建議關(guān)注：1）家居板塊受益于促消費(fèi)政策落地、估值性?xún)r(jià)比較高的一二線(xiàn)龍頭企業(yè)，以及出口鏈下游景氣賽道標(biāo)的；2）前期需求存在擾動(dòng)、下半年經(jīng)營(yíng)有望迎來(lái)改善的包裝印刷及消費(fèi)輕工領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

華泰證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

家居用品：倉(cāng)位環(huán)比下降0.05pct，基金減持龍頭，增配小而美

23Q2公募基金家居用品股持倉(cāng)約75.8億元，環(huán)比下降30.4%。家居用品公募基金持股市值占基金股票投資市值比重為0.12%，環(huán)比下降0.05pct，相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例低配0.38pct，低配比例環(huán)比擴(kuò)大0.01pct。重點(diǎn)持股中，家居板塊持有基金數(shù)最多的前五位分別為顧家家居(603816)/歐派家居(603833)/志邦家居(603801)/公牛集團(tuán)/索菲亞(002572)，龍頭企業(yè)在持倉(cāng)結(jié)構(gòu)中仍受青睞；但從邊際變化看，Q2地產(chǎn)復(fù)蘇偏弱等因素?cái)_動(dòng)市場(chǎng)信心，前期持股量較多的敏華控股/喜臨門(mén)(603008)/歐派家居/顧家家居等龍頭受減持?jǐn)?shù)量居前，瑞爾特(002790)/志邦家居等個(gè)股獲增持?jǐn)?shù)量居前。

包裝印刷：倉(cāng)位環(huán)比持平，紙包裝龍頭持倉(cāng)保持穩(wěn)定

23Q2公募基金包裝印刷股持倉(cāng)約13.4億元，環(huán)比下降0.2%。包裝印刷公募基金持股市值占基金股票投資市值比重為0.02%，環(huán)比基本持平，相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例低配0.22pct，低配比例環(huán)比基本持平。重點(diǎn)持股中，包裝板塊持有基金數(shù)最多的前五位分別為裕同科技(002831)/喜悅智行/寶鋼包裝(601968)/永新股份(002014)/新巨豐。從邊際變化看，寶鋼包裝/喜悅智行/新巨豐獲增持?jǐn)?shù)量居前，奧瑞金(002701)/盛通股份(002599)/永新股份受減持?jǐn)?shù)量居前，裕同科技Q2獲增持10.68萬(wàn)股，持股量總量3507.63萬(wàn)股，環(huán)比變動(dòng)不大。

造紙：倉(cāng)位環(huán)比變動(dòng)不大，文化紙龍頭仍受青睞

23Q2公募基金造紙股持倉(cāng)約39.6億元，環(huán)比下降8.9%。造紙公募基金持股市值占基金股票投資市值比重為0.06%，環(huán)比下降0.004pct，相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例低配0.14pct，低配比例環(huán)比收窄0.01pct。重點(diǎn)持股中，造紙板塊持有基金數(shù)最多的前五位分別為太陽(yáng)紙業(yè)(002078)/榮晟環(huán)保(603165)/仙鶴股份(603733)/華旺科技/博匯紙業(yè)(600966)，重倉(cāng)持有太陽(yáng)紙業(yè)基金數(shù)為40只，為造紙行業(yè)內(nèi)最受機(jī)構(gòu)青睞的標(biāo)的。從邊際變化看，太陽(yáng)紙業(yè)/博匯紙業(yè)/齊峰新材(002521)/仙鶴股份獲增持?jǐn)?shù)量居前，冠豪高新(600433)/華旺科技/山鷹國(guó)際/榮晟環(huán)保/岳陽(yáng)林紙(600963)受減持?jǐn)?shù)量居前。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷(xiāo)售超預(yù)期下行，下游需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。

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