2023年9月8日潤(rùn)貝航科（001316）發(fā)布公告稱公司于2023年9月8日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，中郵證券馬強(qiáng)、浦銀安盛羅蘭 戴晨陽、天風(fēng)證券(601162)厲澤昭、華鑫證券劉韓、中信證券(600030)管宸昊參與。

具體內(nèi)容如下：

問：公司國(guó)產(chǎn)化自研產(chǎn)品的產(chǎn)能布局有哪些？

(相關(guān)資料圖)

答：公司持續(xù)推進(jìn)國(guó)產(chǎn)化自研航材的生產(chǎn)能力建設(shè)。目前公司募投項(xiàng)目廣東潤(rùn)和新材料公司航空非金屬材料、復(fù)合材料、航空清潔用品生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目已完成驗(yàn)收，目前已進(jìn)入內(nèi)部裝修及設(shè)備采購(gòu)階段，四季度有望部分投產(chǎn)，投產(chǎn)后將大幅提升自研產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)能力；2023 年上半年，公司使用自有資金收購(gòu)嘉興輕云復(fù)合材料有限公司，該主體未來將主要負(fù)責(zé)航空、航天先進(jìn)復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)；公司擬在江西省龍南市投資特種預(yù)浸料、航空精細(xì)化工類產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目的儲(chǔ)備將協(xié)助公司進(jìn)一步向航空新材料生產(chǎn)領(lǐng)域拓展。

問：新產(chǎn)能開拓出來后有哪些業(yè)務(wù)規(guī)劃？

答：截至 2023年 6月 30日，公司國(guó)產(chǎn)化自主研發(fā)產(chǎn)品已有 102種已通過中國(guó)民航局的各類適航認(rèn)證。目前公司自研產(chǎn)品的生產(chǎn)主要通過自主生產(chǎn)及委外代工兩種方式進(jìn)行。公司新建的部分產(chǎn)能是對(duì)在銷產(chǎn)品產(chǎn)能的補(bǔ)充，未來公司將把部分委外訂單收自行生產(chǎn)。國(guó)產(chǎn)化航材的替代是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，未來我們會(huì)從技術(shù)難度可實(shí)現(xiàn)性、用量、市場(chǎng)前景以及產(chǎn)品附加值等方面綜合評(píng)估國(guó)產(chǎn)化替代的選型、研發(fā)及取證，最終實(shí)現(xiàn)銷售和量產(chǎn)。

問：公司分銷業(yè)務(wù)目前與客戶的簽約和定價(jià)的模式有哪些？

答：公司分銷業(yè)務(wù)一般分為兩類一類為長(zhǎng)期供貨/采購(gòu)協(xié)議的方式（包括部分常備使用的航材，公司會(huì)與客戶簽訂寄售銷售協(xié)議等）；另一類為采購(gòu)訂單（PO）模式，按照客戶采購(gòu)訂單要求進(jìn)行報(bào)價(jià)和采購(gòu)。

問：請(qǐng)談?wù)劰緡?guó)產(chǎn)化航材業(yè)務(wù)布局。

答：公司深耕民航業(yè)多年，在航空材料開發(fā)、適航認(rèn)證體系上取得了一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司國(guó)產(chǎn)航材的銷售主要集中于航空公司及飛機(jī)維修公司，一部分可以等效替代波音、空客的原廠航材；另一部分為國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)生產(chǎn)、制造環(huán)節(jié)使用的材料，主要客戶為商飛集團(tuán)、中航工業(yè)等。公司目前已形成批量銷售的國(guó)產(chǎn)化替代產(chǎn)品包括航電氣瓶檢測(cè)類產(chǎn)品、膠帶膠膜類產(chǎn)品、高分子復(fù)合板材類產(chǎn)品、精細(xì)化工類產(chǎn)品。

問：公司在 C919 大飛機(jī)航材供應(yīng)中處于什么角色？

答：公司為中國(guó)商飛的三級(jí)供應(yīng)商，主要為商飛提供航空材料、消耗件、航空化學(xué)品等。在公司與中國(guó)商飛的業(yè)務(wù)中，分銷業(yè)務(wù)的銷售額占比較大。自研業(yè)務(wù)板塊，公司子公司潤(rùn)和新材料生產(chǎn)的部分國(guó)產(chǎn)化航材已寫入中國(guó)商飛的標(biāo)準(zhǔn)材料手冊(cè)，中國(guó)商飛已在 2023年一季度提用部分公司國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)品。在國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)整機(jī)的生命周期中，雖然未來運(yùn)營(yíng)及維修中將持續(xù)產(chǎn)生航材需求，但目前航材采購(gòu)業(yè)務(wù)仍主要集中在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)。隨著 C919 生產(chǎn)交付節(jié)奏加快，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)制造過程中對(duì)于航材的需求有望提升，為航材分銷市場(chǎng)帶來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

問：公司目前是否考慮對(duì)同行業(yè)分銷公司進(jìn)行并購(gòu)？

答：公司航材分銷的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)運(yùn)行的相對(duì)成熟，對(duì)同類型分銷公司進(jìn)行橫向并購(gòu)會(huì)較為謹(jǐn)慎。未來在保證公司現(xiàn)金流穩(wěn)定充足的前提下，公司也會(huì)緊密關(guān)注行業(yè)資訊，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游尋找能與公司協(xié)同發(fā)展的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，豐富產(chǎn)品和業(yè)務(wù)組合，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

潤(rùn)貝航科（001316）主營(yíng)業(yè)務(wù)：服務(wù)型航空材料分銷,通過為客戶提供航材產(chǎn)品解決方案和供應(yīng)鏈管理服務(wù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品最終銷售。

潤(rùn)貝航科2023中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.77億元，同比上升51.51%；歸母凈利潤(rùn)5065.45萬元，同比上升11.86%；扣非凈利潤(rùn)4862.0萬元，同比上升40.39%；其中2023年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入2.15億元，同比上升70.62%；單季度歸母凈利潤(rùn)2543.27萬元，同比下降3.93%；單季度扣非凈利潤(rùn)2371.32萬元，同比上升40.45%；負(fù)債率14.51%，投資收益94.23萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1043.43萬元，毛利率23.84%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家。

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