據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，8月7日~11日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.97:1，由《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間回升至二級(jí)預(yù)警區(qū)間。分析人士認(rèn)為，近期豬價(jià)上漲的原因主要包括，一是收儲(chǔ)的影響；二是年后的腹瀉導(dǎo)致小豬銳減一部分；三是二次育肥豬的進(jìn)場(chǎng)。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，8月3日生豬價(jià)格達(dá)17.61元/公斤，創(chuàng)今年以來(lái)新高，此后略有回落，目前穩(wěn)定在17.4/公斤左右。8月8日，豬肉批發(fā)均價(jià)達(dá)到22.74元/公斤，較7月最低價(jià)18.78元上漲超20%。

【資料圖】

瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格總指數(shù)運(yùn)行走勢(shì)圖

圖片來(lái)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

從供給端來(lái)看，23 年1 月至今，能繁母豬產(chǎn)能重啟去化，累計(jì)去化幅度2.1%。按照能繁母豬產(chǎn)能傳導(dǎo)周期進(jìn)行推算，23Q4生豬供給壓力或逐步緩解。

從需求端來(lái)看，我國(guó)豬肉消費(fèi)量呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性消費(fèi)特征，參考往年豬肉消費(fèi)情況，每年春節(jié)之后豬肉消費(fèi)最為疲軟，二季度整體處于低位，三季度環(huán)比二季度有所改善，四季度消費(fèi)環(huán)比三季度進(jìn)一步改善、并一直延續(xù)至春節(jié)。母豬產(chǎn)能重啟去化，23Q4 生豬供給壓力或逐步緩解，同時(shí)疊加需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)23Q4豬價(jià)有望回升至成本線以上。

從出欄量上看，2023 年7 月，A股13 家上市豬企合計(jì)出欄生豬1224萬(wàn)頭，環(huán)比+4.0%、同比增速擴(kuò)大至28%。其中，13 家豬企中， *ST 正邦、東瑞股份環(huán)比增速超10%，僅4 家豬企出欄量環(huán)比出現(xiàn)下滑。2023年1-7 月，13 家上市豬企累計(jì)出欄生豬8252 萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)14%、繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中，唐人神(002567)、華統(tǒng)股份(002840)等2家上市豬企出欄同比增速超過(guò)50%。

專(zhuān)業(yè)人士表示，目前部分養(yǎng)殖戶惜售情緒一直存在，受上半年虧損影響，養(yǎng)殖戶情緒也在悄然發(fā)生改變，現(xiàn)在很多養(yǎng)殖戶越漲越不賣(mài)，炒作出“缺豬”的假象。據(jù)調(diào)研，部分已經(jīng)清欄的養(yǎng)殖戶近期也有補(bǔ)欄仔豬的意向及實(shí)際動(dòng)作了，這主要是由于近期豬價(jià)上漲，養(yǎng)殖戶認(rèn)為盈利時(shí)代將要開(kāi)啟，下半年需求利好增多，更看好年底豬價(jià)。

申港證券8月14日研報(bào)稱(chēng)，截至8月11日，商品豬出欄均價(jià)17元/kg，較高位(8月2日17.6元/kg)下降3.3%。申港證券認(rèn)為，前期生豬價(jià)格階段性上漲，一是由于140kg以上大肥豬短缺，帶動(dòng)標(biāo)豬價(jià)格上漲；二是部分地區(qū)6-7月非瘟較為嚴(yán)重，商品豬提前出欄，進(jìn)而造成7月下旬生豬供應(yīng)出現(xiàn)小斷檔期，此外，出欄體重下降帶來(lái)豬肉供給減少；三是情緒助漲，低價(jià)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，養(yǎng)殖戶壓欄惜售拉動(dòng)價(jià)格上漲。

中郵證券8月13日研報(bào)稱(chēng)，本輪生豬價(jià)格快速上漲或已結(jié)束，但還有開(kāi)學(xué)、十一等需求支撐，預(yù)計(jì)將維持震蕩。從農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)來(lái)看，自 2022 年12月至今，能繁母豬存欄僅去化3%左右，且當(dāng)前存欄依然遠(yuǎn)高于合理區(qū)間上限。下半年需求環(huán)比改善的同時(shí)，供給亦將有所增加。預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)或隨季節(jié)性有一定改善，但豬價(jià)漲幅有限。同時(shí)在預(yù)期相對(duì)悲觀、疾病持續(xù)存在背景下，產(chǎn)能出清仍將是下半年主節(jié)奏。

中郵證券7月17日研報(bào)表示，建議在行業(yè)磨底階段，需優(yōu)選成本優(yōu)勢(shì)突出的標(biāo)的，再兼顧成長(zhǎng)性。1)龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，且出欄增長(zhǎng)穩(wěn)健，其確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注：牧原股份(002714)、溫氏股份(300498)。2)中小企業(yè)出欄增速更快，且成本下降空間更大，其彈性更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物(002100)和唐人神。

相關(guān)概念股：

中糧家佳康(01610)：該公司8月9日公告，前7月生豬出欄量43.8萬(wàn)頭，商品豬銷(xiāo)售均價(jià)14.16元/公斤，生鮮豬肉銷(xiāo)量2.09萬(wàn)噸，生鮮豬肉業(yè)務(wù)中品牌收入占比26.58%。前7月生豬累計(jì)出欄量288.5萬(wàn)頭。

萬(wàn)洲國(guó)際(00288)：是一家主要從事豬肉業(yè)務(wù)的投資控股公司。該公司通過(guò)三個(gè)分部運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。肉制品分部從事低溫肉制品及高溫肉制品生產(chǎn)、批發(fā)及商業(yè)零售業(yè)務(wù)。豬肉分部從事屠宰生豬、生鮮豬肉及冷凍豬肉的批發(fā)及商業(yè)零售和生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。

雨潤(rùn)食品(01068)：是中國(guó)最大的肉制品生產(chǎn)企業(yè)之一，其產(chǎn)品包括冷鮮肉、冷凍肉，以及以豬肉為主要原材料的低溫肉制品和高溫肉制品。公司已于2022年8月18日與生豬肉買(mǎi)方實(shí)體江蘇雨潤(rùn)肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)及南京雨潤(rùn)，就向生豬肉買(mǎi)方實(shí)體及/或其各自的附屬公司及/或聯(lián)系人供應(yīng)生豬肉簽署了生豬肉供應(yīng)框架協(xié)議。

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