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格隆匯7月10日丨東海證券9日研報指出，甘源食品(002991.SZ)Q2業(yè)績環(huán)比提速，維持高水準表現(xiàn)。基于上半年業(yè)績預告，預計Q2收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤同比增速區(qū)間分別為41.87-49.36%、222%~292%、475%~616%，整體業(yè)績繼續(xù)維持高水準表現(xiàn)且繼續(xù)加速。

該行認為：第一，公司全渠道戰(zhàn)略奏效，去年開拓并于今年進一步加深與零食量販店、商超會員店系統(tǒng)合作，加強線上電商短視頻和直播、達播等新業(yè)態(tài)鋪設以及線上經(jīng)銷商合作，預計高端會員店、零食專營店、線上繼續(xù)維持新年以來的高水準月銷表現(xiàn)；第二，去年、今年新品持續(xù)帶來業(yè)績增量的同時，公司也通過包裝、價格調(diào)整，帶動KA性價比產(chǎn)品維持穩(wěn)健表現(xiàn)，新品研發(fā)及調(diào)整成為渠道持續(xù)開拓的主要驅(qū)動。第三，主要原材料棕櫚油價格有所回落，其他部分原材料價格有小幅波動，整體原材料采購成本有所回落。

基于有益公司的行業(yè)變革持續(xù)(短期零食專營爆發(fā)，長期制造龍頭崛起)，公司去年渠道改革見成效、多渠道放量、今年新品儲備充足。預計2023/2024年公司歸母凈利潤分別為2.66/3.42億元，同比增速為68.04%/28.59%，對應EPS為2.86/3.67元/股，對應P/E為28/21，維持“買入”評級。

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