2023年5月19日，第十一屆富國論壇在上海盛大啟幕，此次論壇以“新格局，新思路，新契機(jī)”主題，邀請包括上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長劉元春、中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院副院長、新興經(jīng)濟(jì)體研究會副會長翟東升等20余位國內(nèi)頂尖專家學(xué)者、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家與明星基金經(jīng)理出席。本次論壇采用線上直播與線下出席相結(jié)合的方式舉辦，線下與會嘉賓超1100位，線上共吸引50多家線上平臺參與轉(zhuǎn)播，線上觀看人數(shù)累計(jì)超1100萬，成為公募基金行業(yè)年度重磅盛會之一。

頂級專家學(xué)者 深度剖析國際國內(nèi)新形勢

在本次富國論壇主論壇開場，兩位業(yè)界頂尖專家學(xué)者，來自上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長劉元春與中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院副院長、新興經(jīng)濟(jì)體研究會副會長翟東升分別作了“中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇新階段與資本市場新機(jī)”、“百年變局下的世界格局”主題演講，深度剖析了中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇展望及國際變局風(fēng)云演繹。

(資料圖)

把脈資本市場新契機(jī) 剖析A股投資的勢與道

兩位主講嘉賓發(fā)表的主題演講充斥著真知灼見與智慧火花。隨后上演的兩場精彩紛呈的圓桌論壇，匯集了強(qiáng)大嘉賓陣容，分別從宏觀與微觀視角，探討資本市場走向和投資機(jī)遇。

第一場圓桌論壇以“新格局、新思路與資本市場新契機(jī)”為主題，由富國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁宜擔(dān)任主持人，與廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊、天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明、興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵、民生證券首席策略分析師牟一凌、華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜一起，六大首席論道資本市場新機(jī)遇，分別就中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢、亮點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)與個人的資產(chǎn)如何配置，以及中特估、人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等熱點(diǎn)問題展開深度探討。

王涵認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，需求相對恢復(fù)較慢，呈現(xiàn)短期的供需失衡，未來經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)可能是消費(fèi)場景修復(fù)帶來的需求改善以及重塑現(xiàn)代化體系的結(jié)構(gòu)性政策。郭磊認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長的亮點(diǎn)有兩方面：第一是PPI的觸底；第二是政策可能在結(jié)構(gòu)上會出現(xiàn)一些調(diào)整。當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需政策支持，穩(wěn)住總需求是中國經(jīng)濟(jì)目前最關(guān)鍵的。牟一凌表示，從上市公司的盈利來看，經(jīng)濟(jì)是弱復(fù)蘇。關(guān)注紅利資產(chǎn)，長期穩(wěn)定的盈利才是紅利，紅利不完全是高股息資產(chǎn)，恰好經(jīng)濟(jì)底部測試出能穩(wěn)定盈利的資產(chǎn)在變多，因此對紅利投資的關(guān)注度要提升。張瑜認(rèn)為，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)過熱，消費(fèi)中的低端消費(fèi)，投資一線和頭部二線的地產(chǎn)投資以及制造業(yè)投資中的基改都是經(jīng)濟(jì)中的亮點(diǎn)，總體來看，經(jīng)濟(jì)仍然在弱復(fù)蘇的情景當(dāng)中。劉晨明認(rèn)為，中期維度看，在資產(chǎn)配置上更偏向于股票資產(chǎn)。未來1-2年主要看好基本面貝塔下，TMT與科創(chuàng)板的投資機(jī)會，同時關(guān)注新能源行業(yè)中滲透率較低的領(lǐng)域，如充電樁、儲能等。

第二場圓桌論壇以“中流擊水，A股投資的勢與道”為主題，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根與蒲世林、曹晉、曹文俊、劉莉莉、孫權(quán)等富國基金五位明星基金經(jīng)理出席，共議A股市場投資策略，辯明市場投資主線。

對于今年的市場，富國周期優(yōu)勢基金經(jīng)理蒲世林認(rèn)為今年最核心的變量是宏觀經(jīng)濟(jì)，整體看，下半年行情仍值得期待，分化有望收斂，機(jī)會較為均衡，看好老齡化趨勢下的醫(yī)藥、代表技術(shù)進(jìn)步的AI，以及構(gòu)建產(chǎn)業(yè)安全過程中的國產(chǎn)替代等機(jī)會。富國中小盤精選基金經(jīng)理曹晉表示，從長期來看，中國面臨長期經(jīng)濟(jì)降速和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是一個看似必然的方向；看好兩個方向，第一，順經(jīng)濟(jì)周期方向，主要是輕消費(fèi)，第二， 符合產(chǎn)業(yè)政策周期方向，主要是軟科技以及AI。富國轉(zhuǎn)型機(jī)遇基金經(jīng)理曹文俊則認(rèn)為，今年市場的關(guān)鍵詞是結(jié)構(gòu)性、弱復(fù)蘇、流動性總量寬松、平衡市，相對看好穩(wěn)定增長的醫(yī)藥行業(yè)，特別是醫(yī)藥器械，周期品中的輪胎行業(yè)等。富國研究精選基金經(jīng)理劉莉莉認(rèn)為年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)牛，結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向確定、中國經(jīng)濟(jì)增長領(lǐng)先全球、貨幣政策相對寬松等，對市場非?？春?，很多個股中長期看具備非常有吸引力的預(yù)期收益率空間，策略上均衡配置為主，風(fēng)格上兼容價值和成長。在富國新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理孫權(quán)看來，在整體下行風(fēng)險(xiǎn)可控的背景下，今年有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市；整體上比較看好科技創(chuàng)新和高端制造，未來看好人工智能、數(shù)據(jù)要素、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新三大核心，產(chǎn)業(yè)基本面的發(fā)展將驅(qū)動結(jié)構(gòu)化行情深入演繹；面對新一輪科技創(chuàng)新浪潮，不僅要看得準(zhǔn)，更要看得遠(yuǎn)，給市場以信心。

三“箭”齊發(fā) 聚集投資新機(jī)遇

此次富國論壇還分設(shè)三場分論壇，主題分別為“權(quán)益&固收‘一起投’”、“投資新風(fēng)向，劍指大未來”、“長期之道，制勝養(yǎng)老金投資”，圍繞A股、港股、ETF、固收+、黃金、個人養(yǎng)老等投資熱點(diǎn)話題，展開深度探討。

分論壇一主題為“權(quán)益&固收‘一起投’”，四位資深基金經(jīng)理共話投資新主線。首先，主題演講聚焦港股市場，富國基金總經(jīng)理助理兼海外投資部總經(jīng)理張峰，帶來“港股市場下半年機(jī)遇與策略”主題演講。張峰認(rèn)為，港股現(xiàn)在很可能是非常好的接近于底部的機(jī)會，2022年11月，恒生指數(shù)跌破100季度線，這是港股史上從未有過的，估值也跌破了1倍PB，反應(yīng)了非常悲觀的預(yù)期，一旦中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較好的復(fù)蘇、美國開始降息，在未來6個月到1年，港股或?qū)⒊霈F(xiàn)很好配置機(jī)遇。

隨后，富國固定收益投資部副總經(jīng)理呂春杰圍繞“資產(chǎn)荒”背景下債券市場走向展開演講，他的演講主題是“穩(wěn)健之道——固收投資的策略與布局”。呂春杰表示，2023年一季度經(jīng)濟(jì)疫后修復(fù)，但結(jié)構(gòu)分化較為明顯。結(jié)合低通脹、弱復(fù)蘇的環(huán)境，展望全年，利率預(yù)計(jì)上有頂、下有底，在長端下行速度較快、收益率曲線偏平的背景下，中短端債券補(bǔ)下概率較高且風(fēng)險(xiǎn)較小，可優(yōu)先考慮。

“固收+”在2023年再度成為市場關(guān)注熱點(diǎn)，富國穩(wěn)健增強(qiáng)基金經(jīng)理俞曉斌帶來了“來花未全開，勝景在前——‘固收+’策略及展望”的主題演講，在他看來，權(quán)益中期不悲觀，從股債性價比來看，權(quán)益至少配在中性；轉(zhuǎn)債機(jī)會目前演繹比較充分已經(jīng)了，更偏重結(jié)構(gòu)性機(jī)會；債券投資有很多優(yōu)秀的管理人，也值得期待。

關(guān)于A股市場的投資機(jī)會，富國質(zhì)量成長基金經(jīng)理吳棟棟就A股市場關(guān)注的熱點(diǎn)話題，展開了“棋至中局，權(quán)益市場的行穩(wěn)致遠(yuǎn)”主題演講。吳棟棟表示，我國正處于經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)型期，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)存在著很多超額收益的機(jī)會，其中，整個新能源體系或者新型電力系統(tǒng)，出口鏈中的優(yōu)秀企業(yè)，以及TMT中的數(shù)字化都存在諸多機(jī)會。

分論壇二主題為“投資新風(fēng)向，劍指大未來”，主講嘉賓包括山東黃金集團(tuán)交易中心首席分析師姬明、天風(fēng)證券全球科技首席分析師孔蓉、深交所基金管理部高級經(jīng)理王夕子、富國基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂。姬明表示，黃金的價值在于對沖信用貨幣的貶值，長期視角來看，金價振蕩上漲大的趨勢還是有望延續(xù)的，疊加全球進(jìn)入動蕩變革期，買入并持有一部分黃金或是明智的選擇。今年權(quán)益市場掀起“AI浪潮”，孔蓉指出，在這一輪科技創(chuàng)新周期下，愈來愈多技術(shù)與產(chǎn)品的落地，應(yīng)用場景中，關(guān)注搜索引擎、電商、虛擬人和游戲方向。目前，ETF產(chǎn)品已成為廣大投資者參與，王夕子指出，近幾年ETF市場呈現(xiàn)新的投資交易特征，ETF市場規(guī)模和個人投資者比例均快速發(fā)展。王樂樂表示，富國的ETF有兩個特色，不僅是“工具”，也是“責(zé)任”，為投資者打造“可投資性”的ETF產(chǎn)品，同時提供好的服務(wù)，對市場重要的方向做分析框架來輔助投資者進(jìn)行ETF的配置。

2023年，正值富國基金成立24周年。24年來，富國基金始終秉承“為持有人長期創(chuàng)造價值”初心，聚焦核心投研能力的提升，堅(jiān)持長期投資理念，其中富國論壇的長期堅(jiān)持舉辦，發(fā)展成為公募基金業(yè)品牌論壇的標(biāo)桿。富國論壇自2002年創(chuàng)設(shè)以來，秉承高品質(zhì)、權(quán)威性、務(wù)實(shí)性原則，迄今已成功舉辦十一屆，聚焦國內(nèi)外金融熱點(diǎn)，關(guān)注財(cái)富管理行業(yè)在中國的發(fā)展，深度探討宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，解讀熱門投資話題，把脈行業(yè)發(fā)展趨勢，已成為金融業(yè)思想交鋒、業(yè)務(wù)交流的盛會。

在全球經(jīng)濟(jì)的新格局下，中國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，人工智能等新技術(shù)給人類帶來新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。第十一屆富國論壇的成功舉辦，通過專家學(xué)者、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和明星基金經(jīng)理不同立場出發(fā)，匯集業(yè)內(nèi)頂尖的思維和聲音，與線上和線下的觀眾共同分享投資思路，為新形勢下的投資機(jī)會創(chuàng)造重要的溝通交流平臺和參考方向。未來，期待富國論壇能更好地為行業(yè)發(fā)聲、為投資聚力。

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