天和防務(wù)(300397.SZ)上市近5年，前四年業(yè)績(jī)均巨虧，今年剛有起色，實(shí)控人卻已等不及，因高質(zhì)押資金需求加速減持股份。

天和防務(wù)實(shí)控人賀增林、劉丹英半年內(nèi)才減持公司股份910.36萬(wàn)股，套現(xiàn)金額1.13億元，還未到減持截止期限，便終止前一減持計(jì)劃再次拋出8%減持計(jì)劃，而減持原因均是償還質(zhì)押借款、降低股權(quán)質(zhì)押率及個(gè)人資金需求。不過(guò)截至11月5日，實(shí)控人質(zhì)押比例仍高達(dá)96.88%。

實(shí)控人賀增林23歲便開(kāi)始先后在三家公司擔(dān)任董事長(zhǎng)，其后33歲創(chuàng)立公司前身天和投資，主要給軍方和兩家軍貿(mào)公司提供指揮系統(tǒng)，2014年上市時(shí)公司豪言十年成為國(guó)際知名的軍民兩用防務(wù)產(chǎn)品供應(yīng)商。

但長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，天和防務(wù)2015-2018年扣非凈利潤(rùn)均巨虧，其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)四年累計(jì)為3.48億元，不過(guò)同期公司四年壞賬損失合計(jì)3.21億元，占同期毛利潤(rùn)的92.24%，所賺的利潤(rùn)幾乎盡數(shù)填補(bǔ)了壞賬損失。如今業(yè)績(jī)才有起色，實(shí)控人卻因資金告急屢拋減持計(jì)劃。

實(shí)控人套現(xiàn)1億后再擬減持8%

12月9日，天和防務(wù)公告，公司控股股東、實(shí)際控制人賀增林及其一致行動(dòng)人劉丹英決定提前終止目前實(shí)施的減持計(jì)劃并實(shí)施新的股份減持計(jì)劃，擬于2019年12月10日至2020年6月25日期間，減持不超過(guò)1920萬(wàn)股公司股份，減持?jǐn)?shù)量上限占公司總股本比例不超過(guò)8%。減持原因是償還質(zhì)押借款、降低股權(quán)質(zhì)押率及個(gè)人資金需求。

今年6月，實(shí)控人賀增林及其一致行動(dòng)人劉丹英拋出減持計(jì)劃，計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)減持公司股份不超過(guò)1440萬(wàn)股，截至公告披露日共計(jì)減持公司股份910.36萬(wàn)股，占公司總股本的3.79%，套現(xiàn)金額1.13億元。

按照相關(guān)規(guī)定，賀增林、劉丹英每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有公司股份總數(shù)的25%(即2019年減持的股份數(shù)不超過(guò)公司總股本的11.38%，2019年剩余的減持比例為公司總股本的7.59%)，這說(shuō)明實(shí)控人幾乎準(zhǔn)備頂格減持。

根據(jù)公司11月5日公告，賀增林將2017年就已質(zhì)押的3058.60萬(wàn)股和1348萬(wàn)股到期日延后至2020年5月11日和2020年6月27日，占其所持公司股份總數(shù)的比例49.51%，到期日正好和減持期間相差無(wú)幾。截至該公告披露日，公司賀增林、劉丹英累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)占其持股總數(shù)的比例為96.88%，占公司總股本的40.45%。

事實(shí)上在上述減持開(kāi)始之前，截至2019年5月24日，實(shí)控人賀增林及其一致行動(dòng)人劉丹英質(zhì)押總股數(shù)占其所持股份的比例就高達(dá)98.16%，而質(zhì)押的原因多數(shù)是個(gè)人融資需求，期間已將所質(zhì)押股份進(jìn)行了多次延期，將近半年時(shí)間實(shí)控人減持套現(xiàn)超過(guò)1億元。

而實(shí)控人2017年和2018年都還在增持公司股份，為何今年卻出現(xiàn)如此資金緊張的情況?

長(zhǎng)江商報(bào)記者通過(guò)天眼查發(fā)現(xiàn)，除了持有天和防務(wù)股權(quán)外，實(shí)控人賀增林、劉丹英還持有3家公司股權(quán)，其中全資控股天和通訊，天和通訊持有63%股權(quán)的廣州眾拓光電全資子公司河源眾拓光電2019年5月15日5000萬(wàn)元被法院凍結(jié)三年，其中天和通訊持有的4020.55萬(wàn)股權(quán)也被凍結(jié)，有意思的是2019年5月18日世紀(jì)永盛投資受讓天和通訊35%股權(quán)，僅僅兩個(gè)月又退出股東之列。

四年壞賬損失3億占毛利潤(rùn)92%

天和防務(wù)是一家以連續(xù)波雷達(dá)技術(shù)和光電探測(cè)技術(shù)為核心的偵察、指揮、控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)貿(mào)易為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，主要產(chǎn)品為末端防空指揮控制系統(tǒng)系列產(chǎn)品,包括便攜式防空導(dǎo)彈指揮系統(tǒng)系列產(chǎn)品和區(qū)域防空群指揮系統(tǒng)系列產(chǎn)品兩個(gè)類別。

實(shí)控人及董事長(zhǎng)賀增林大專學(xué)歷，履歷相當(dāng)豐富，23歲(1994年)便出任剛成立的西安信風(fēng)機(jī)電有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，隨后又先后出任陜西御和文化旅游有限公司、西安信風(fēng)網(wǎng)絡(luò)工程有限公司董事長(zhǎng)，2004年賀增林和劉丹英出資700萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)立公司前身西安天和投資控股集團(tuán)有限公司，自公司設(shè)立至今任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

上市之前天和防務(wù)來(lái)自于前五名客戶的銷售收入分別占公司營(yíng)業(yè)收入99%以上，且主要集中在國(guó)內(nèi)軍方以及兩個(gè)軍貿(mào)公司三個(gè)客戶，這也為之后業(yè)績(jī)埋下隱患。2014年9月天和防務(wù)上市時(shí)曾稱計(jì)劃在未來(lái)10年左右時(shí)間內(nèi)，力爭(zhēng)發(fā)展成為國(guó)際知名的軍民兩用防務(wù)產(chǎn)品供應(yīng)商。

不過(guò)上市之后讓人大跌眼鏡，2015-2018年天和防務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)分別為0.23億元、0.74億元、1.62億元、0.89億元，而同期壞賬損失分別為0.34億元、0.61億元、1.19億元、1.07億元，壞賬損失分別是同期主營(yíng)主業(yè)毛利潤(rùn)的147.83%、82.43%、73.46%、120.22%，四年壞賬損失合計(jì)3.21億元占四年毛利潤(rùn)3.48億元的92.24%。

也就是說(shuō)天和防務(wù)上市四年賺的利潤(rùn)幾乎盡數(shù)填平了其四年的壞賬損失，并且上市之后公司在2015年和2016年分別收購(gòu)深圳華揚(yáng)通信股份有限公司60%股權(quán)、西安長(zhǎng)城數(shù)字軟件有限公司34.2%股權(quán)，耗資1.5億元、0.20億元，不過(guò)收購(gòu)之后兩家公司業(yè)績(jī)便不達(dá)預(yù)期，分別造成公司商譽(yù)減值損失0.75億元、0.24億元。在2017年底天和防務(wù)以1.8億元出售了曾寄予厚望的西安天和軍民融合創(chuàng)新技術(shù)研究有限公司80%股權(quán)，獲得投資收益1.48億元，才勉強(qiáng)躲過(guò)連續(xù)三年凈利潤(rùn)巨虧的情況。

經(jīng)過(guò)連續(xù)四年剔除壞賬后，今年天和防務(wù)業(yè)績(jī)大增，不過(guò)值得注意的是，天和防務(wù)應(yīng)收賬款再次飆升，截至2019年三季度末，公司應(yīng)收賬款3.41億元，較2018年底的2.09億元增長(zhǎng)63.16%。

關(guān)鍵詞： 天和防務(wù) 填補(bǔ)3億壞賬 減持