2023年8月30日仙琚制藥(002332)（002332）發(fā)布公告稱公司于2023年8月28日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，華泰證券(601688)、景順長城、敦和資產(chǎn)、德邦醫(yī)藥、東方紅、泰康資產(chǎn)、國壽資產(chǎn)、大成基金、Keystone、國金醫(yī)藥、財(cái)通資管、南方基金、平安資產(chǎn)、招商基金、長江養(yǎng)老、合遠(yuǎn)基金、華鑫醫(yī)藥、國君資管、高毅資產(chǎn)、盤京投資、興證醫(yī)藥、混沌資產(chǎn)、易方達(dá)、浙商證券(601878)、博時(shí)基金參與。

(相關(guān)資料圖)

具體內(nèi)容如下：

問：公司 2023 年上半年原料藥整體情況

答：原料藥市場價(jià)格自 2022年底歐洲法蘭克福國際原料藥展會開始，就逐步釋放出國際原料藥市場降價(jià)的信號，今年二季度原料藥國際市場價(jià)格下降較為明顯。在這種大環(huán)境下，公司受到原料藥終端價(jià)格下降、階段性高價(jià)庫存（采購價(jià)格的下降需要兩到三個(gè)月左右的傳導(dǎo)周期）影響，上半年原料藥整體銷量保持較快增長，市場份額穩(wěn)中有升，毛利率有所下降。

原料藥及中間體銷售收入 10.03億元，同比增長 17.6%，其中自營原料藥銷售收入 4.95億元，同比增長 20%（原料藥自營出口約 3.32億元，同比增長 17%，原料藥內(nèi)銷約 1.63億元），意大利 Newchem公司銷售收入 3.49億元，同比增長 11.5%，仙曜貿(mào)易 1.23億元，其他原料藥貿(mào)易 0.36億。

問：公司產(chǎn)品審計(jì)認(rèn)證工作

答：2023年 7 至 8月，公司陸續(xù)經(jīng)歷了 WHO檢查、FD審計(jì)等各項(xiàng)官方審計(jì)工作，后續(xù)還將經(jīng)歷國內(nèi)外客戶的現(xiàn)場審計(jì)。

公司持續(xù)推進(jìn)精益生產(chǎn)和卓越銷售體系能力建設(shè)，以客戶為中心，以“三線聯(lián)動”為載體，加強(qiáng)客戶觸達(dá)，做好客戶服務(wù)，推進(jìn)銷售信息系統(tǒng)建設(shè)，以滿足市場客戶需求為工作出發(fā)點(diǎn)，不斷提升產(chǎn)品交付能力和產(chǎn)品市場競爭力。

公司于 8月 22日發(fā)布了《關(guān)于公司通過美國 FD現(xiàn)場檢查的公告》公司近期收到 FD出具的現(xiàn)場檢查報(bào)告（EIR，

Establishment Inspection Report），按照美國 21CFR 法規(guī)（美國聯(lián)邦法規(guī)第 21章）的規(guī)定，F(xiàn)D確認(rèn)本次檢查已結(jié)束，檢查結(jié)果均為NI（No ction Indicated），公司通過本次現(xiàn)場檢查。

本次檢查涉及公司兩個(gè)生產(chǎn)廠區(qū)楊府原料藥廠區(qū)檢查范圍米非司酮、潑尼松龍、曲安奈德中間體等原料藥和中間體；楊府制劑廠區(qū)檢查范圍激素類綜合固體制劑生產(chǎn)線（用于

ND產(chǎn)品潑尼松龍片的生產(chǎn)）。

本次 FD現(xiàn)場檢查的通過，為公司進(jìn)一步拓展美國 PI市場提供了新的契機(jī)，為今后拓展海外制劑市場和國際合作打下基礎(chǔ)、創(chuàng)造必要條件。

問：毛利率情況

答：2023年上半年毛利率約 52%，與去年同期的 58%相比下滑約6%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)集采影響相關(guān)制劑產(chǎn)品銷售額下降所致（黃體酮膠囊和羅庫溴銨注射液）。原料藥產(chǎn)品受出口產(chǎn)品價(jià)格下行影響，原料藥出口毛利率同比下滑約 5%左右。

公司高端市場的毛利率和 Newchem公司的毛利率相對比較穩(wěn)定。

問：Newchem 公司基本情況

答：Newchem公司近兩年在人員和生產(chǎn)線更新上積極配置以更好的滿足客戶需求，近年來 Newchem公司通過與公司形成的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，生產(chǎn)協(xié)同，銷售協(xié)同等，優(yōu)化工藝提升產(chǎn)能，公司繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展。

Newchem的產(chǎn)品主要對接國際高端規(guī)范市場。在歐盟、日本、南美等規(guī)范市場擁有良好的銷售渠道和客戶口碑。

問：公司 2023 年上半年制劑整體情況

答：2023年上半年，制劑銷售收入 10.98億元，同比下降18.8%，其中制劑自營產(chǎn)品銷售收入 10.65億元，同比下降16.8%；醫(yī)藥拓展部制劑銷售收入 0.33億元。

公司主要制劑自營產(chǎn)品銷售收入按治療領(lǐng)域劃分婦科計(jì)生類制劑產(chǎn)品銷售收入 2.35億元，同比下降 14%，主要受各省區(qū)域集采影響黃體酮膠囊同比減少約 0.55億。麻醉肌松類制劑產(chǎn)品銷售收入 0.49億元，同比下降 84%，主要受第七批國家集采影響羅庫溴銨注射液銷售額同比減少約 2.6億元；呼吸類制劑產(chǎn)品銷售收入 3.02億元，同比下降 3%；皮膚科制劑產(chǎn)品銷售收入0.95億元，同比增長 9%；普藥制劑產(chǎn)品銷售收入 3.2億元，同比增長 38%，綜合招商產(chǎn)品同比減少 0.24億，其他外購代理產(chǎn)品 0.1億元。

面對集采帶來的沖擊，公司內(nèi)抓管理，外抓市場，確保公司穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。制劑銷售持續(xù)迭代優(yōu)化三大系統(tǒng)建設(shè)，加大力度、加快步伐。加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，吸引、培養(yǎng)了一批高水平的專業(yè)人才，通過不斷完善的培訓(xùn)機(jī)制和職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，讓專業(yè)人才成為公司的核心競爭力和創(chuàng)新引擎。加強(qiáng)創(chuàng)新能力，深化產(chǎn)學(xué)研一體化，促進(jìn)學(xué)術(shù)界和企業(yè)之間的良性互動，打造具有核心競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)。在三大系統(tǒng)管理建設(shè)方面構(gòu)建精準(zhǔn)、時(shí)效的企業(yè)銷售數(shù)據(jù)和外部市場數(shù)據(jù)支持體系；建立合理分配、規(guī)劃和追蹤業(yè)務(wù)進(jìn)展并完善費(fèi)控系統(tǒng)；建立靈活的人員績效管理和薪酬激勵以及高效的人力資源管理系統(tǒng)。推進(jìn)信息化建設(shè)體系，通過信息化和數(shù)字化的變革，全面提升管理水平和服務(wù)質(zhì)量。持續(xù)加強(qiáng)合規(guī)管理，不斷完善與提升內(nèi)控水平。

問：銷售隊(duì)伍的建設(shè)

答：公司銷售隊(duì)伍的建設(shè)結(jié)合產(chǎn)品研發(fā)和推廣的進(jìn)度，匹配專業(yè)的人員。公司在銷售體系上適時(shí)變化，強(qiáng)化市場部、醫(yī)學(xué)部和數(shù)據(jù)體系建設(shè)，提升銷售效能，輸入新管理理念，構(gòu)建面向一線的協(xié)同架構(gòu)。持續(xù)提升銷售隊(duì)伍的綜合能力，為公司后續(xù)新產(chǎn)品的上線做好市場和銷售準(zhǔn)備工作。

問：呼吸科產(chǎn)品情況

答：公司的糠酸莫米松鼻噴霧劑上半年銷量增速達(dá)到預(yù)期。噻托溴銨粉霧劑銷量與營收與去年同期基本持平。

呼吸科產(chǎn)品糠酸莫米松鼻噴霧劑與噻托溴銨粉霧劑的一致性評價(jià)工作正在按計(jì)劃推進(jìn)。除此，二聯(lián)復(fù)方制劑、雙動力鼻噴劑項(xiàng)目均在積極推進(jìn)。公司重點(diǎn)選取一些有壁壘的呼吸類復(fù)雜制劑開展研發(fā)立項(xiàng)，動態(tài)布局產(chǎn)品梯隊(duì)，以臨床需求為導(dǎo)向、以復(fù)雜制劑平臺技術(shù)為基礎(chǔ)，創(chuàng)新驅(qū)動、仿創(chuàng)結(jié)合。

問：普藥相關(guān)情況

答：上半年普藥制劑產(chǎn)品銷售收入同比增長 38%，增量原因有以下幾點(diǎn)1）新獲批產(chǎn)品甲潑尼龍片和地塞米松磷酸鈉注射液的上市；2）存量產(chǎn)品潑尼松龍片、醋酸曲安奈德注射液、黃體酮注射液等品種的原藥料制劑一體化帶來的市場集聚效應(yīng)；3）公司普藥產(chǎn)品的質(zhì)量、品牌和市場口碑。 后續(xù)，普藥存量產(chǎn)品的銷售優(yōu)化，相關(guān)普藥新產(chǎn)品的填平補(bǔ)齊和產(chǎn)品升級，普藥銷售有望保持穩(wěn)健增長。

仙琚制藥（002332）主營業(yè)務(wù)：甾體原料藥和制劑的研制、生產(chǎn)與銷售。

仙琚制藥2023中報(bào)顯示，公司主營收入21.18億元，同比下降4.93%；歸母凈利潤3.02億元，同比下降8.84%；扣非凈利潤2.97億元，同比下降4.37%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入11.61億元，同比下降1.54%；單季度歸母凈利潤1.69億元，同比下降17.05%；單季度扣非凈利潤1.64億元，同比下降10.63%；負(fù)債率19.2%，投資收益863.66萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-933.48萬元，毛利率51.68%。

該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為16.37。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入398.95萬，融資余額增加；融券凈流入412.63萬，融券余額增加。

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