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據(jù)調(diào)查，上周該央行調(diào)整其收益率曲線控制計(jì)劃令全球投資者感到意外。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行今年不會(huì)再進(jìn)行任何進(jìn)一步的變動(dòng)。

上周，央行的決定實(shí)際上提高了10年期收益率上升的幅度。41 名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中超過(guò) 90% 的人預(yù)計(jì)今年不會(huì)有任何進(jìn)一步的舉措。目前，26% 的受訪者認(rèn)為 4 月是最有可能實(shí)施下一次政策轉(zhuǎn)變的月份。

在上周的意外舉措之后，78％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，放棄收益率曲線控制是下一步最有可能的舉措，其次是59％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為央行下一步可能會(huì)提高負(fù)利率。央行行長(zhǎng)Kazuo Ueda上周基本上允許10年期國(guó)債收益率升至1%，震動(dòng)了全球金融市場(chǎng)，這是他4月份接任央行后的首次出人意料的舉動(dòng)。雖然投資者仍在消化這一變化的含義，38%的人認(rèn)為這一決定有效地標(biāo)志著收益率曲線控制政策的結(jié)束，55%的人可能認(rèn)為，盡管日本銀行的策略發(fā)生了一些變化，但收益率曲線控制政策仍然存在。

日本銀行決定以“更大的靈活性”來(lái)控制收益率，之前該行一直將長(zhǎng)期收益率嚴(yán)格控制在0.5％以下，以刺激經(jīng)濟(jì)和引發(fā)通脹。調(diào)查顯示，受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)上周的決定后，認(rèn)為10年期債券收益率中值可能穩(wěn)定在0.7％。周一收益率躍升至 0.6% 以上的九年高位，促使央行啟動(dòng)計(jì)劃外債券購(gòu)買(mǎi)操作。

大和證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“最新的修訂實(shí)際上可以視為收益率曲線控制上限的實(shí)質(zhì)性提高。”盡管很難預(yù)測(cè)央行的下一步舉措，但目前來(lái)看似乎不再需要進(jìn)一步調(diào)整收益率曲線。

日本央行行長(zhǎng)解釋，采取這一舉措的一個(gè)重要原因是為應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)。央行大幅上調(diào)了本財(cái)年的通脹預(yù)測(cè)，并認(rèn)為今年和明年的通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前行長(zhǎng)在去年12月擴(kuò)大了收益率波幅時(shí)，約70％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為央行的溝通存在問(wèn)題。但對(duì)于現(xiàn)任行長(zhǎng)的溝通，62％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家給予了良好或非常好的評(píng)價(jià)。

瑞穗證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家上野康成指出，到目前為止，央行的決策非常有智慧。但是，為了結(jié)束負(fù)利率，日本央行需要更加確定能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)、穩(wěn)定通脹維持在2%。這個(gè)難度仍然相當(dāng)高。

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