5月29日，受天合光能的減持消息影響，光伏板塊再度全線殺跌。隆基綠能也大跌3.94%，股價(jià)再創(chuàng)階段新低。

作為市場(chǎng)公認(rèn)的硅片龍頭，隆基綠能過去收獲了眾多投資者的看好。然而，伴隨著股價(jià)的持續(xù)調(diào)整，即便是信仰堅(jiān)定的投資者也不免有所感嘆怒其不爭(zhēng)。

(資料圖片僅供參考)

就在今晚，隆基傳來大消息！

隆基單晶硅片均價(jià)下調(diào)約30%

隆基5月單晶硅片價(jià)格公示，“單晶硅片P型M10 150μm厚度”單晶硅片價(jià)格由6.3元人民幣下調(diào)至4.36元，降幅30.8%?！皢尉Ч杵琍型M6 150μm厚度”單晶硅片價(jià)格由至5.44元人民幣下調(diào)至3.81元人民幣，降幅30%。

圖片來源：隆基綠能官網(wǎng)

相信大多數(shù)人看到消息第一反應(yīng)都是，隆基要開始打價(jià)格戰(zhàn)內(nèi)卷了。

接下來，積極的投資者或會(huì)考慮，隨著隆基開啟價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中小企業(yè)落后產(chǎn)能加速出清。極致內(nèi)卷過后，隆基未來可期；而悲觀的投資者則會(huì)考慮，硅片價(jià)格大降會(huì)影響近期利潤(rùn)，毛利率下降，業(yè)績(jī)不及預(yù)期等等。

但市場(chǎng)大多被所謂的“降價(jià)30%”的夸張字眼所誤導(dǎo)了，實(shí)際上硅片的市場(chǎng)價(jià)格一直在持續(xù)下跌，此前隆基官網(wǎng)中硅片的報(bào)價(jià)水平大幅高于現(xiàn)價(jià)水平。

據(jù)SMM光伏視界數(shù)據(jù)，5月29日，單晶硅片M10 150μm厚度的市場(chǎng)均價(jià)為4元，而單晶硅片M6 160μm厚度的市場(chǎng)均價(jià)為3.5元。

圖片來源：SMM光伏視界

注：SMM光伏視界隸屬于上海有色網(wǎng)，是關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)鏈的每日價(jià)格、行情等分析內(nèi)容的平臺(tái)。

集邦新能源網(wǎng)的數(shù)據(jù)也顯示，上周M10主流成交價(jià)格為4.15元/片。

這意味著即便經(jīng)歷過本輪調(diào)價(jià)，隆基官網(wǎng)的硅片報(bào)價(jià)甚至還高于市場(chǎng)平均水平，降價(jià)30%并不夸張。事實(shí)上，五月以來，TCL中環(huán)已兩次下調(diào)硅片報(bào)價(jià)，目前其150μm厚度的P型182尺寸的硅片價(jià)格已下調(diào)至5元/片。

所以并不是大家想象中隆基突然大幅降價(jià)30%開始卷行業(yè)，而是硅片市場(chǎng)價(jià)格早已跌下來了，隆基也只是“順勢(shì)而為”。

硅片下調(diào)是順導(dǎo)硅料價(jià)格的下跌

隨著新產(chǎn)能的不斷釋放，硅料價(jià)格持續(xù)下跌。而隨著硅料價(jià)格的持續(xù)下跌，硅片企業(yè)也計(jì)劃降低開工率。

5月26日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)發(fā)布最新硅料價(jià)格。其中國(guó)內(nèi)N型料價(jià)格區(qū)間在13.5-14.0萬元/噸，成交均價(jià)為13.54萬元/噸，周環(huán)比降幅為9.55%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在12.5-13.0萬元/噸，成交均價(jià)為12.8萬元/噸，周環(huán)比降幅為10.3%。

值得一提的是，這已是硅料價(jià)格連續(xù)十周下跌，目前的價(jià)格較去年30萬元/噸的高位已經(jīng)腰斬有余。

硅料價(jià)格的下行也帶動(dòng)了硅片價(jià)格的下調(diào)。目前，TCL中環(huán)、隆基綠能的硅片價(jià)格均已低于去年年底的報(bào)價(jià)。

而據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)消息，在硅片價(jià)格持續(xù)下跌、市場(chǎng)成交價(jià)一日一調(diào)下，企業(yè)銷售壓力增大，生產(chǎn)周期內(nèi)硅片價(jià)格下跌趨勢(shì)加速，為避免短期內(nèi)生產(chǎn)利潤(rùn)攤薄甚至虧損，多數(shù)企業(yè)選擇計(jì)劃減產(chǎn)以挺價(jià)。預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)將根據(jù)硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、硅片實(shí)際減產(chǎn)幅度、終端需求等多方面因素進(jìn)行波動(dòng)調(diào)整。

目前的情況是，行業(yè)產(chǎn)能大面積出清前，在硅料產(chǎn)能還在持續(xù)釋放的背景下，硅片價(jià)格或許還將繼續(xù)探底。但由于硅料成本的下滑，硅片企業(yè)對(duì)硅片價(jià)格下滑的容忍性也有所提升。

雖然不少投資者寄希望于隆基刷新開啟價(jià)格戰(zhàn)，加速產(chǎn)能出清，但實(shí)際情況并沒有那么樂觀，與豬周期類似，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“熬鷹”階段。

當(dāng)然，筆者依舊相信對(duì)于硅片龍頭隆基而言，由于其一體化的經(jīng)營(yíng)，即使硅片降價(jià)利潤(rùn)不再，但由于內(nèi)供的比例高，電池和組件這邊的利潤(rùn)仍然也可以彌補(bǔ)，隆基依然能做到“剩者為王”。

光伏行業(yè)何去何從？

回看光伏行業(yè)整體，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入降價(jià)潮的背景下，市場(chǎng)對(duì)于刺激下游需求釋放的預(yù)期也水漲船高。

事實(shí)也正是如此，今年以來的光伏新增裝機(jī)量增勢(shì)迅猛。國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至4月全國(guó)光伏新增裝機(jī)已達(dá)48.31GW，較去年同期增長(zhǎng)186%。另據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)綜合預(yù)測(cè)，2023年全球新增光伏裝機(jī)量將達(dá)350GW左右。到2024年，全球光伏累計(jì)裝機(jī)量或?qū)⒊^水電。

陽光電源在接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)也曾表示，2023年行業(yè)的增長(zhǎng)邏輯更加確定。不僅中國(guó)，海外很多國(guó)家也有2050碳中和目標(biāo)。實(shí)踐來看，碳中和的目標(biāo)不僅沒有變化，反而進(jìn)一步增強(qiáng)。具體到2023年到2030年，行業(yè)預(yù)計(jì)全球平均每年新增約600GW，增長(zhǎng)空間非常大。

目前來看，硅料、硅片價(jià)格的下跌有利于產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)降本增效，對(duì)下游光伏電池、光伏組件相關(guān)公司的業(yè)績(jī)起到增厚作用。同時(shí)，光伏上下游價(jià)格調(diào)整、產(chǎn)能的釋放對(duì)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也能起到更多的刺激作用。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估測(cè)，本次隆基182mm硅片價(jià)格下調(diào)1.94元/片，折合電池片成本下降0.26元/W。近期，大唐、國(guó)家能源集團(tuán)的組件開標(biāo)最低價(jià)，已低于1.5元/W。隨著本輪硅片價(jià)格的進(jìn)一步下調(diào)，預(yù)期6月份，組件價(jià)格將快速進(jìn)入1.5元/W以下。而終端裝機(jī)熱情將有望被進(jìn)一步激發(fā)。

但需注意的是，光伏行業(yè)是一個(gè)典型的周期性行業(yè)，雖然長(zhǎng)期看有不錯(cuò)的發(fā)展前景，但產(chǎn)能過剩帶來的“內(nèi)卷”也是比較痛苦的。行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的影響亦不可忽略，因此適當(dāng)降低預(yù)期是有必要的，充分考慮投資性價(jià)比后再考慮是否布局才是更優(yōu)解。

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