不少A股上市公司已經(jīng)發(fā)布了2022財報數(shù)據(jù)，其中銀行股由于在A股當中擁有較高權(quán)重，業(yè)績也有一定的周期性，它們的數(shù)據(jù)格外引人注目，常被市場視為A股“定海神針”的國有六大行尤其如此。根據(jù)統(tǒng)計，在滬深300總市值排名前20的成分股當中，有7只都是銀行股，國有六大行更是全部上榜，它們對市場的重要性由此可見一斑。

那么，已經(jīng)公布的六大行2022年報當中，有哪些數(shù)據(jù)值得投資者格外關(guān)注？這當中又反映出了哪些經(jīng)營細節(jié)？

【資料圖】

國有六大行一年共賺1.2萬億 郵儲銀行業(yè)績增長最快

根據(jù)統(tǒng)計，六大行2022年的總營收均值為6152億元，歸母凈利潤均值為2247億元，兩項指標都遠高于申萬銀行板塊的均值。考慮到部分銀行股尚未公布年報，板塊均值結(jié)果可能發(fā)生變化，不過上述數(shù)據(jù)仍能直觀體現(xiàn)出國有六行強大的盈利能力。

但是，六大行整體盈利能力強悍，但各行之間情況存在明顯差異。根據(jù)統(tǒng)計，六大行中交行和郵儲2022年的營收與歸母凈利潤不僅低于均值，相對銀行板塊整體的優(yōu)勢也較低，意味著它們的盈利能力在大行中可能相對靠后。不僅如此，六大行2022年營收和歸母凈利潤的同比增長率均值也只有板塊的大約一半，工行和建行的營收增長率甚至還是負值。

考慮到2022年剛剛進入“后疫情時代”，經(jīng)濟恢復(fù)效果在該年的財報中尚未完全反映，不排除市場仍在關(guān)注未來的經(jīng)濟形勢。此外，從核心一級資本充足率來看，六大行當中僅有郵儲不足10%，意味著它未來可能在資本補充上面臨更大壓力，對盈利能力也可能造成影響。

(板塊均值計算樣本為所有已公布2022年報的A股上市銀行，數(shù)據(jù)來源東財Choice，下同)

不僅如此，從已公布的數(shù)據(jù)來看，六大行在對外放貸方面也是有松有緊，某種程度上也影響到了它們的業(yè)績表現(xiàn)，這一點從存貸比的表現(xiàn)便可得知。顧名思義，存貸比是銀行貸款總額占存款總額的百分比，它所表征的正是銀行的資金運用能力，一般情況下80%屬于較為健康，過高意味著銀行經(jīng)營可能過于激進，過低則代表銀行資金運用能力欠佳。

根據(jù)統(tǒng)計，六大行的存貸比均值為79.48%，比板塊整體均值低了將近7個百分點，其中交行和郵儲正好處在兩個極端上，前者偏高(超過92%)，后者則是過低(不足60%)。

考慮到郵儲銀行1986年復(fù)辦以來主要業(yè)務(wù)方向以存款等零售業(yè)務(wù)為主，貸款業(yè)務(wù)2006年才開始起步(最初承辦的是小額存單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù))，這樣的存貸比并不令人意外。至于交通銀行則是正好相反，與吸存相比更加注重資金清結(jié)算方面，該行2022年手續(xù)費及傭金凈收入占營收比例較高(16.35%，排名六大行當中首位)就是最好的證明。

(數(shù)據(jù)來源：東財Choice)

凈息差及凈利差表現(xiàn)懸殊

運用資產(chǎn)投資(不限于貸款)，獲取付出成本和收益之間的差值，是銀行最基本的盈利模式，這也在銀行財務(wù)報表中衍生出了凈息差和凈利差兩個指標。二者的不同之處在于計算方式，凈息差為銀行的凈利息收入與生息資產(chǎn)之比，凈利差則為平均生息資產(chǎn)收益率與平均計息負債成本率之差。但不論哪一個指標，它們的作用都是銀行運用存款等生息資產(chǎn)的盈利能力高低，而國有銀行在這一項上的表現(xiàn)并不算好。

根據(jù)統(tǒng)計，在國有六大行當中，凈息差和凈利差之一突破2%的只有郵儲和建行兩家，其中只有郵儲的兩項指標都高于2%，這可能與郵儲1986年復(fù)辦以來一直專注于吸儲以及存款運用有關(guān)。

郵儲銀行不良貸款率占優(yōu)

事實上，運用資產(chǎn)投資固然重要，但因此忽略貸款質(zhì)量，則會嚴重影響銀行的經(jīng)營持續(xù)性，不良貸款率以及撥備覆蓋率這兩個指標正反映了銀行貸款質(zhì)量的相對高低，其中前者越低越好，后者則越高越好。

根據(jù)統(tǒng)計，國有六大行中郵儲的不良貸款率最低，僅有0.84%，它也是唯一不良貸款率低于1%的大行，同時該行的撥備覆蓋率也超過380%，比大行以及板塊均值都要高。與此同時，中行和交行的撥備覆蓋率則低于200%。

這一情況可能與各行對貸款類業(yè)務(wù)的不同取向有關(guān)。以郵儲為例，該行由于開辦貸款業(yè)務(wù)的時間在六大行當中較短，對于不良貸款采取較為謹慎的態(tài)度自然在意料之中。但一味提高撥備覆蓋率，難免會影響銀行的盈利能力。

總結(jié)起來，從六大行的2022年報來看，它們各自呈現(xiàn)了不同的經(jīng)營特色，其中郵儲銀行不僅凈息差和凈利差脫穎而出，貸款質(zhì)量和業(yè)績增長速度也明顯優(yōu)于其他五行，但該行的存貸比過低，意味著公司對于存款的運用上仍有進步空間。

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