【長(zhǎng)話短說】

安德利(603031)營(yíng)收利潤(rùn)同比增兩成，大部分產(chǎn)品銷往國(guó)外，國(guó)際市場(chǎng)的營(yíng)收為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收的2.76倍。

(資料圖片僅供參考)

利潤(rùn)依賴濃縮蘋果汁單一品種。蘋果原料采購(gòu)成本在產(chǎn)品成本中占比約65%，蘋果原料價(jià)格受氣候條件、供求關(guān)系等多種因素的影響。

原料果價(jià)格上漲，毛利率連續(xù)三年下降，蘋果汁產(chǎn)品產(chǎn)量同比減少48%。

【詳細(xì)全文】

近日，安德利披露2022年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，公司年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.65億元，同比增長(zhǎng)22.24%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.94億元，同比增長(zhǎng)21.46%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.65億元，同比增長(zhǎng)66.10%。

從業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)來看，安德利營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，主要是因?yàn)闈饪s果汁銷售數(shù)量及銷售價(jià)格同比增加。公司產(chǎn)品主要銷給中國(guó)、美國(guó)、俄羅斯、日本、南非等國(guó)家和地區(qū)的著名飲料生產(chǎn)商、貿(mào)易商，具有較高的市場(chǎng)占有率。另外，公司擇機(jī)結(jié)匯， 在人民幣貶值的形勢(shì)下，實(shí)現(xiàn)了可觀的匯兌收益，使凈利潤(rùn)保持較高水準(zhǔn)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，安德利主要產(chǎn)品由濃縮蘋果汁、濃縮梨汁和果糖逐漸發(fā)展為多品種濃縮果汁，包括濃縮檸檬汁、濃縮桃汁、濃縮草莓汁等產(chǎn)品。分產(chǎn)品來看，公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)大部分來源于果汁、香精產(chǎn)品，其中收入占比95.09%、利潤(rùn)占比89.3%都來自于果汁、香精產(chǎn)品。具體來看，公司目前利潤(rùn)仍然依賴濃縮蘋果汁單一品種。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況來看，安德利在美國(guó)、歐洲、大洋洲、非洲諸國(guó)及日本等世界主要濃縮蘋果汁的消費(fèi)地區(qū)都擁有比較固定的市場(chǎng)份額和客戶群體。公司大部分產(chǎn)品銷往國(guó)外，營(yíng)業(yè)收入主要依靠國(guó)際是市場(chǎng)。2022年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在國(guó)際市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入為7.73億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入為2.8億元，國(guó)際市場(chǎng)的營(yíng)收為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收的2.76倍。

世界主要濃縮蘋果汁的產(chǎn)區(qū)除中國(guó)外，歐洲為第二大產(chǎn)區(qū)，歐洲濃縮蘋果汁的產(chǎn)銷情況也會(huì)影響到中國(guó)濃縮蘋果汁的出口量和價(jià)格。然而2022年，安德利在歐洲地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入同比下降近60%。歐洲地區(qū)營(yíng)業(yè)收入減少，主要是銷往當(dāng)?shù)氐匿N售數(shù)量減少所致。

值得一提的是，公司的蘋果汁產(chǎn)品的生產(chǎn)量比上年同期減少了48%，生產(chǎn)量減少主要是受原料果價(jià)格上漲影響所致。

從專利來看，安德利先后獲得了7項(xiàng)國(guó)家發(fā)明專利，14項(xiàng)科技成果通過了省級(jí)鑒定，參與起草了3項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，1項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)并頒布實(shí)施。在國(guó)內(nèi)、香港和美國(guó)注冊(cè)商標(biāo)四件，并被評(píng)為山東省著名商標(biāo)， 生產(chǎn)的濃縮蘋果清汁被評(píng)為“中國(guó)名牌產(chǎn)品”。先后獲得“國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)”、“中國(guó)專利金獎(jiǎng)”、“山東省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)”、“神農(nóng)中華農(nóng)業(yè)科技獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)”等。

值得注意的是，安德利業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，卻是毛利率的持續(xù)下降。2019-2022年，公司毛利率分別為31.53%、23.87%、20.61%、20%。近年來，公司毛利率下降已超10個(gè)百分點(diǎn)。安德利在財(cái)報(bào)中表示，毛利率下降主要是原料果價(jià)格上漲致使主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上漲所致。

事實(shí)上，無(wú)論是毛利率的下降還是生產(chǎn)量的減少，背后都有原材料價(jià)格上漲的原因。主要原材料供應(yīng)不足、依賴單一產(chǎn)品是安德利面臨的最顯而易見的問題。

公司產(chǎn)品主要原材料為蘋果，蘋果原料采購(gòu)成本在產(chǎn)品成本中占比約65%，蘋果原料價(jià)格受氣候條件、供求關(guān)系等多種因素的影響。另外，公司利潤(rùn)來源大部分依賴濃縮蘋果汁單一品種，濃縮蘋果汁市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)將會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

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