(相關(guān)資料圖)

東吳證券(601555)發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，從研發(fā)、選品、放大生產(chǎn)三個(gè)維度看合成生物學(xué)公司，擁有集成性的研發(fā)平臺(tái)，所選品種下游市場(chǎng)應(yīng)用場(chǎng)景豐富、產(chǎn)品間具有協(xié)同作用的選品策略，放大生產(chǎn)能力技術(shù)完善的公司是行業(yè)的標(biāo)桿。從全球平臺(tái)型合成生物學(xué)龍頭公司Ginkgo Bioworks來(lái)看，平臺(tái)型合成生物學(xué)企業(yè)在外延并購(gòu)上積極，以期完善平臺(tái)能力，形成業(yè)務(wù)能力閉環(huán)。

投資機(jī)會(huì)上，建議關(guān)注在合成生物學(xué)風(fēng)口下提供上游底層技術(shù)服務(wù)的公司：金斯瑞生物科技(基因合成領(lǐng)域)、百奧賽圖(02315)(基因編輯領(lǐng)域)、華大智造(688114.SH)(基因測(cè)序領(lǐng)域);關(guān)注在研發(fā)、選品、放大生產(chǎn)三個(gè)維度具有競(jìng)爭(zhēng)力的平臺(tái)型和產(chǎn)品線合成生物學(xué)公司：凱賽生物(688065.SH)、華恒生物(688639.SH)、華熙生物(688363.SH)、川寧生物(301301.SZ)。

▍東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

合成生物學(xué)造通過(guò)對(duì)生物體進(jìn)行有目標(biāo)地設(shè)計(jì)、改造乃至重新合成，可以實(shí)現(xiàn)以合成生物為工具進(jìn)行物質(zhì)加工與合成的新型生產(chǎn)制造方式。

合成生物學(xué)受益于基因合成、編輯等領(lǐng)域內(nèi)的長(zhǎng)足進(jìn)步，逐漸發(fā)展成了以“設(shè)計(jì)-構(gòu)建-測(cè)試-學(xué)習(xí)”(DBTL循環(huán))為核心的研發(fā)模式和發(fā)酵為主導(dǎo)的放大生產(chǎn)模式。合成生物學(xué)由于存在多學(xué)科交叉、對(duì)技術(shù)、成本控制、研發(fā)人員要求高，具有強(qiáng)壁壘屬性。

根據(jù)麥肯錫研究，生物制造的產(chǎn)品可以覆蓋 60%化學(xué)制造的產(chǎn)品，未來(lái)生物制造的方式有望對(duì)未來(lái)醫(yī)藥、化工、食品、能源、材料、農(nóng)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)帶來(lái)巨大影響。

溫室氣體減排、技術(shù)進(jìn)步、成本下降、政策支持、資金流入等多重因素下推動(dòng)行業(yè)高速發(fā)展。

在全球氣溫上升，對(duì)于新的生產(chǎn)方式迫切需求的情況下，合成生物制造有望成為最優(yōu)解。合成生物學(xué)在底層技術(shù)的進(jìn)步和成本下降下，已取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，同時(shí)政府政策對(duì)于產(chǎn)業(yè)的鼓勵(lì)不言而喻，在資本推動(dòng)下合成生物學(xué)行業(yè)迎來(lái)了高速發(fā)展的時(shí)機(jī)。

根據(jù)麥肯錫的分析，預(yù)計(jì)在2030-2040年，合成生物學(xué)每年帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響將達(dá)到1.8至3.6萬(wàn)億美元，到 2025 年，合成生物學(xué)與生物制造的經(jīng)濟(jì)影響將達(dá)到1000億美元。據(jù)CB Insights的預(yù)測(cè)，2019年全球合成生物學(xué)市場(chǎng)規(guī)模約為53億美元，到2024年將擴(kuò)容至約189億美元，2019-2024 CAGR為28.8%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，原材料成本上升風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 東吳證券 基因合成 生產(chǎn)能力