圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

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“虧損主要系與上年同期相比本期經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大、合作收入有所下降、匯率波動(dòng)影響導(dǎo)致虧損增加所致?！痹?1月30日舉行的百濟(jì)神州（688235.SH，06160.HK，BGNE.US）2022年第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，百濟(jì)神州總裁、首席運(yùn)營(yíng)官兼中國(guó)區(qū)總經(jīng)理吳曉濱在回復(fù)時(shí)代財(cái)經(jīng)提問(wèn)時(shí)如是表示。

僅今年前三季度，百濟(jì)神州的虧損就超過(guò)去年全年。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，百濟(jì)神州實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.59億元，同比增長(zhǎng)99.05%，但歸母凈利潤(rùn)卻虧損37.70億元，前三季度凈利潤(rùn)虧損更達(dá)到104.34億元，而這一數(shù)字在2021年全年為97.48億元。

截至目前，百濟(jì)神州已經(jīng)有3款自主研發(fā)并獲批上市的藥物，包括BTK抑制劑澤布替尼（商品名：百悅澤）、PD-1抑制劑替雷利珠單抗（商品名：百澤安），以及一款PARP1及PARP2抑制劑帕米帕利（商品名：百匯澤）。而第三季度營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，主要是得益于澤布替尼和替雷利珠單抗的持續(xù)放量。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022 年第三季度，百濟(jì)神州產(chǎn)品收入達(dá)3.495億美元（折合人民幣約24.55億元），相較上一年同期的1.925億美元（折合人民幣約13.52億元）增長(zhǎng)81.6%。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.69億元，同比增長(zhǎng)10.31%；實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收入9.156億美元（折合人民幣約64.32億元），相較上一年同期的4.372億美元（折合人民幣約30.71億元）增長(zhǎng)109.42%。

具體來(lái)看，根據(jù)百濟(jì)神州近日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)透露，2022 年第三季度，澤布替尼全球銷售額達(dá)到1.555億美元（折合人民幣約10.92億元），相較去年同期增長(zhǎng)136%，主要得益于在美國(guó)的銷售額增長(zhǎng)。

澤布替尼在2019年通過(guò)美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）的批準(zhǔn)，成為第一款中國(guó)本土企業(yè)自主研發(fā)并在美國(guó)獲批上市的抗癌新藥，也是中國(guó)創(chuàng)新藥“出海”的典型代表。

在上述機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)中，百濟(jì)神州表示，在血液瘤領(lǐng)域，澤布替尼已在美國(guó)、中國(guó)、歐盟、英國(guó)、加拿大、澳大利亞、韓國(guó)和瑞士在內(nèi)的58個(gè)市場(chǎng)獲批多項(xiàng)適應(yīng)癥。公司在美國(guó)和歐洲建立了一支超過(guò)300人的自有商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手規(guī)模接近，商業(yè)化進(jìn)展順利。

另一款核心產(chǎn)品替雷利珠單抗作為國(guó)產(chǎn)PD-1“四小龍”里獲批時(shí)間最晚的產(chǎn)品，其2022年第三季度在中國(guó)的銷售額達(dá)1.282億美元（折合人民幣約9.01億元），相較去年同期增長(zhǎng)67%，實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。

盡管自主研發(fā)的兩款藥物銷量大增，但百濟(jì)神州仍然無(wú)法打破盈利僵局。事實(shí)上，百濟(jì)神州已經(jīng)連續(xù)四年虧損，2018-2021年，百濟(jì)神州的年虧損額分別為47.47億元、69.15億元、113.8億元和97.48億元。截至2022年前三季度，不到5年虧損超過(guò)400億元。

在中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)，成立于2010年的百濟(jì)神州是一個(gè)神奇的存在。截至目前，百濟(jì)神州仍然是全球唯一在納斯達(dá)克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司，被認(rèn)為是行業(yè)內(nèi)融資能力最強(qiáng)的公司。與此同時(shí)，百濟(jì)神州的研發(fā)能力和BD（商務(wù)拓展）能力也是位居前列。

生物醫(yī)藥行業(yè)“寒氣”蔓延，在同行們不得不通過(guò)出售廠房、砍掉研發(fā)管線、裁員優(yōu)化等方式，“勒緊褲腰帶”過(guò)日子時(shí)，百濟(jì)神州始終堅(jiān)持高舉高打的戰(zhàn)略打法，花起錢來(lái)毫不手軟，其研發(fā)投入及銷售費(fèi)用依舊高昂。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，百濟(jì)神州的研發(fā)投入為80.17億元，同比增長(zhǎng)22.96%；銷售費(fèi)用為43.82億元，同比增長(zhǎng)45.31%。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，吳曉濱在回復(fù)時(shí)代財(cái)經(jīng)時(shí)稱，百濟(jì)神州已在中國(guó)建立了一支超過(guò)3100名員工的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)。在研管線方面，目前百濟(jì)神州的臨床前研究項(xiàng)目超過(guò)50個(gè)，其中約一半有潛力成為同類首創(chuàng)或同類最佳項(xiàng)目，其全球臨床開發(fā)與醫(yī)學(xué)事務(wù)團(tuán)隊(duì)共有超過(guò)2600名員工。

另?yè)?jù)百濟(jì)神州在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司預(yù)計(jì)2022-2023年將10款臨床前項(xiàng)目推進(jìn)臨床階段，2024年后每年推進(jìn)10款臨床前項(xiàng)目進(jìn)入臨床階段。

不過(guò)，對(duì)于何時(shí)才能實(shí)現(xiàn)盈利，吳曉濱在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上回復(fù)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，公司未提供未來(lái)盈利指引，目前的戰(zhàn)略重點(diǎn)仍然是把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，建立核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘，布局全球臨床開發(fā)與商業(yè)化。

一邊是充滿鮮花與掌聲的出海征途，另一邊則是無(wú)休止的“燒錢”黑洞，百濟(jì)神州應(yīng)該如何破局？

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