時隔多年之后，因劇烈的價格波動和關(guān)于商品新超級周期的討論，市場投資者再次展現(xiàn)出對商品對沖基金的青睞。根據(jù)Bridge Alternative Investments Inc.的初步數(shù)據(jù)，排名前15位的大宗商品對沖基金今年的資產(chǎn)同比增加了50%，達207億美元。

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盡管資金大量涌入，當前的商品對沖基金市場卻與曾經(jīng)于市場叱咤風云的精英基金經(jīng)理的時代相悖。諸如安迪·霍爾(Andy Hall)為代表的傳奇交易員現(xiàn)在已經(jīng)被新一代低調(diào)、專注于技術(shù)的量化投資者所取代。

據(jù)悉，現(xiàn)華爾街規(guī)模最大的一些商品對沖基金，如Quantix的商品阿爾法基金，規(guī)模已經(jīng)達到17億美元；Pimco的商品阿爾法基金規(guī)模超過20億美元；而East Alpha和Statar Capital也是對沖基金市場主要參與者。

明星基金經(jīng)理時代不再

當前商品對沖基金雖然規(guī)模迅速擴張，但和商品對沖基金輝煌的2000年代相比，仍然相距甚遠。彼時Willem Kooyker等傳奇人物身價超過90億美元，Red Kite、Clive Capital LLP和Blenheim Capital Management LLC等公司管理著大量商品對沖基金資金。但近年來包括Hall"s在內(nèi)的十幾家主要商品基金因大環(huán)境變化而相繼關(guān)閉。

金屬基金Valent Asset Management LLC的負責人Jay Tatum表示：“市場投資資金在10到15年內(nèi)正首次回歸大宗商品基金，目前該基金在籌集超過10億美元的資產(chǎn)后已對新投資者關(guān)閉?！?/p>

盡管如此，一些大宗商品基金經(jīng)理也開始在不同類型的公司開始重新進入市場。由金屬行業(yè)資深人士和Red Kite聯(lián)合創(chuàng)始人David Lilley經(jīng)營的Drakewood Capital Management表示，公司已停止向資產(chǎn)超過10億美元的新投資者開放其基金，并正在籌備一個將包括實物金屬投資的新基金。

根據(jù)一份行業(yè)報告，Orion Commodities Fund LP是Oskar Lewnowski的Orion Resource Partners的一部分，也迎來了新的投資，截至10月底管理著16億美元。Lewnowski是Red Kite的前聯(lián)合創(chuàng)始人，他在2013年選擇退任，而當時許多競爭對手基金公司因熊市影響處境艱難。

截至目前，整個Orion集團現(xiàn)在管理著大約78億美元——大約是Red Kite在2010年代初期達到頂峰時的兩倍。

除了大宗商品領(lǐng)域的大部分基金公司之外，大型宏觀基金公司也正積極招募，進以加強他們的專業(yè)團隊。Rokos Capital Management、Balyasny Asset Management和Bluecrest Capital Management今年都新進了許多商品交易員。

不過，找到合適的人選并不容易，尤其是在許多銀行縮減規(guī)?；蛲耆顺龃笞谏唐方灰字?。此前，這些賣方機構(gòu)曾是對沖基金公司的主要招聘來源。

Arion Investment Management Ltd.投資者關(guān)系主管James Purdie稱，“對我們來說最困難的事情是繼續(xù)尋找合適的人才，市場的競爭十分激烈?！?/p>

市場熱情能否能持續(xù)？

隨著資金的涌入，商品對沖基金現(xiàn)在面臨著壓力，這些基金公司需要證明它們能夠駕馭當今動蕩的市場，避免歷年因阻礙行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的巨大損失。

雖然商品對沖基金以大膽和冒險的交易風格而聞名，但當今一些最大的基金為了留住投資者，采用的策略更多地旨在提供可靠的強勁回報，即使在市場動蕩和行業(yè)低迷時期也是如此。

目前為止，規(guī)模較大的基金公司表現(xiàn)依舊強勁。根據(jù)Bridge Alternatives的數(shù)據(jù)，繼兩年回報率超過20%之后，資金規(guī)模較大的15家商品對沖基金今年的收益仍有10.5%。

而對沖基金行業(yè)也發(fā)生了顯著變化，像Citadel和Millennium Management這樣的大公司，因雇傭了數(shù)百名交易員，正占據(jù)市場主導地位。但卻為市場上的明星基金經(jīng)理留下了更少的就業(yè)空間。

目前，盡管市場存在大量可用投資資金，對沖基金領(lǐng)域的新發(fā)行量仍相對較少。這可能會導致更多有創(chuàng)業(yè)精神的基金經(jīng)理選擇成立基金公司。

然而，過去十年的損失在涉足大宗商品的資本配置者的腦海中仍然記憶猶新。許多投資者正向容易受到市場大幅下滑影響的基金公司提供資金。

關(guān)鍵詞： 對沖基金 基金公司 大宗商品