中金發(fā)布研究報(bào)告稱，目前鈣鈦礦組件處于從0到1的產(chǎn)業(yè)化初期，力圖突破穩(wěn)定性、大面積制備、效率三角難題。展望遠(yuǎn)期，單結(jié)鈣鈦礦組件通過(guò)規(guī)模效應(yīng)和主輔材國(guó)產(chǎn)化，有望最終實(shí)現(xiàn)效率25%、成本0.68元/瓦，對(duì)應(yīng)度電成本0.255元/度，較該行測(cè)算的晶硅極限低11%，從而提高鈣鈦礦技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，打開電站市場(chǎng)空間。從產(chǎn)業(yè)鏈角度，鈣鈦礦組件封裝環(huán)節(jié)重要性較晶硅進(jìn)一步提升，帶來(lái)POE粒子膠膜產(chǎn)業(yè)鏈、導(dǎo)電玻璃產(chǎn)業(yè)鏈、ITO等靶材產(chǎn)業(yè)鏈的變化與機(jī)遇，建議關(guān)注以上方向。

(資料圖)

中金主要觀點(diǎn)如下：

第三代太陽(yáng)能(000591)電池技術(shù)，鈣鈦礦魅力何在?

晶硅體系下光伏系統(tǒng)造價(jià)較難降至2.58元/瓦以下，較該行測(cè)算光儲(chǔ)/光伏制氫平價(jià)所需的2元/瓦仍有距離，光伏空間打開需要更低成本、更高效率太陽(yáng)能電池技術(shù)突破。鈣鈦礦電池具備上述理論優(yōu)勢(shì)，同時(shí)兼具熱斑問(wèn)題弱、柔性化等薄膜電池特性，行業(yè)發(fā)展需求推動(dòng)鈣鈦礦關(guān)注度提升。

一級(jí)資本風(fēng)起云涌，2020年以來(lái)鈣鈦礦行業(yè)緣何催化?

2009年學(xué)界首次提出鈣鈦礦太陽(yáng)能電池結(jié)構(gòu)后，僅用十年時(shí)間實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率就突破25%。2020年以來(lái)，實(shí)驗(yàn)室內(nèi)界面修飾、材料改性工作密集落地，技術(shù)穩(wěn)定性、轉(zhuǎn)換效率機(jī)理研究突破，為鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化奠定基礎(chǔ)。2022年以來(lái)，國(guó)家政策、一級(jí)資本為更多鈣鈦礦中試產(chǎn)線建設(shè)提供支持。協(xié)鑫光電、纖納光電已于今年中率先開始百兆瓦產(chǎn)線調(diào)試爬坡;極電光能、萬(wàn)度光能等企業(yè)已于今年三季度開始百兆瓦產(chǎn)線設(shè)備進(jìn)場(chǎng)，該行預(yù)計(jì)1H23將是相關(guān)企業(yè)量產(chǎn)配方、設(shè)備驗(yàn)證關(guān)鍵期，若成功，企業(yè)預(yù)計(jì)將會(huì)開始吉瓦級(jí)的產(chǎn)線建設(shè)。

鈣鈦礦電池組件商業(yè)化量產(chǎn)進(jìn)展到哪一步了?

目前鈣鈦礦組件處于從0到1的產(chǎn)業(yè)化初期，企業(yè)在電池結(jié)構(gòu)、材料體系、制備工藝、生產(chǎn)設(shè)備上各顯神通進(jìn)行路線驗(yàn)證，力圖突破穩(wěn)定性、大面積制備、效率三角難題。若企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線調(diào)通、產(chǎn)能爬坡以及良率提升，該行預(yù)計(jì)百兆瓦試制線的目標(biāo)效率16%、成本1.51元/瓦，對(duì)應(yīng)度電成本0.38元/度，較晶硅高23%。后續(xù)若能進(jìn)入GW級(jí)量產(chǎn)時(shí)代，通過(guò)采購(gòu)量和轉(zhuǎn)換效率提升攤薄成本，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)效率18%、成本1.1元/瓦，度電成本較晶硅差距縮窄至6%，該行預(yù)計(jì)量產(chǎn)初期BIPV市場(chǎng)有望成為鈣鈦礦企業(yè)的“孵化器”。展望遠(yuǎn)期，單結(jié)鈣鈦礦組件通過(guò)規(guī)模效應(yīng)和主輔材國(guó)產(chǎn)化，有望最終實(shí)現(xiàn)效率25%、成本0.68元/瓦，對(duì)應(yīng)度電成本0.255元/度，較該行測(cè)算的晶硅極限低11%，從而提高鈣鈦礦技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，打開電站市場(chǎng)空間。

鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)鏈蘊(yùn)含哪些光伏投資新方向?

基于當(dāng)前企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃，該行預(yù)計(jì)到2026年，鈣鈦礦國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能有望突破25GW，鈣鈦礦制造業(yè)、設(shè)備業(yè)年產(chǎn)值有望突破400億元/100億元。從制造企業(yè)角度，目前鈣鈦礦材料體系、制備工藝、生產(chǎn)設(shè)備仍處于快速試錯(cuò)迭代期，該行認(rèn)為技術(shù)高速成長(zhǎng)期頭部企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)并不明顯。從產(chǎn)業(yè)鏈角度，鈣鈦礦組件封裝環(huán)節(jié)重要性較晶硅進(jìn)一步提升，帶來(lái)POE粒子膠膜產(chǎn)業(yè)鏈、導(dǎo)電玻璃產(chǎn)業(yè)鏈、ITO等靶材產(chǎn)業(yè)鏈的變化與機(jī)遇，建議關(guān)注以上方向;此外，鈣鈦礦電池制備流程有別于晶硅電池，帶來(lái)涂布設(shè)備、PVD設(shè)備、激光設(shè)備等增量設(shè)備需求。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期，設(shè)備輔材國(guó)產(chǎn)化不及預(yù)期，企業(yè)融資進(jìn)度不及預(yù)期。

關(guān)鍵詞： 轉(zhuǎn)換效率 太陽(yáng)能電池 一級(jí)資本