10月18日，錦好醫(yī)療發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年1-9月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3000～3126萬元，同比增長68.47%-75.54%。

業(yè)績增長主要有兩大原因，一是助聽器產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富優(yōu)化，從而影響到產(chǎn)品收入，前三季度助聽器產(chǎn)品收入占比和產(chǎn)品平均毛利率均有所提高；二是受美元升值影響，匯兌收益相應(yīng)增加，加上投資收益同比增加，均對業(yè)績增長有所貢獻(xiàn)。

不過預(yù)告發(fā)布后，錦好醫(yī)療的股價(jià)卻有所下跌：18日股價(jià)下跌0.41%，19日股價(jià)報(bào)收15.76元/股，上漲0.9%，20日報(bào)收15.59元/股，跌幅1.27%。

(資料圖片僅供參考)

這或許和其股東減持有關(guān)。9月27日，錦好醫(yī)療發(fā)布減持公告，持5%以上股東博爾樂遠(yuǎn)東計(jì)劃減持不高于98萬股，減持比例不高于1.9888%。

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股價(jià)未應(yīng)聲大漲，或許還和錦好醫(yī)療整體業(yè)績趨勢有關(guān)。雖然從近五個(gè)季度和訊SGI指數(shù)評分來看，整體呈現(xiàn)上漲趨勢。

但拉長時(shí)間線，可發(fā)現(xiàn)2022年上半年的營收和歸母凈利潤均不足2020年的一半。

從盈利能力來看，近四年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率曲折下滑，從2018年的42.7%曲折下滑至2021年的14.14%，凈資產(chǎn)賺取利潤有所下滑，綜合管理水平優(yōu)秀盈利能力呈下滑趨勢。

毛利率和凈利率分別在37%-46%、11%-22%之間波動(dòng)，且從2018年-2021年也略有下滑，尤其是凈利率從2018年的18.98%曲折下滑至2021年的11.54%。

從現(xiàn)金流來看，錦好醫(yī)療經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈上漲趨勢，但占營收比重反而呈下滑趨勢，從2018年的15.62%曲折下滑至2021年的13.14%。

從研發(fā)投入來看，錦好醫(yī)療研發(fā)力度不斷增強(qiáng)。研發(fā)投入和研發(fā)投入占比呈曲折增長趨勢，分別從2018年的471萬、4.48%曲折上漲至1214萬元、6.32%。

雖然從目前來看，錦好醫(yī)療的業(yè)績和經(jīng)營能力未穩(wěn)步提高，但并不代表以后沒有機(jī)會。

根據(jù)世界衛(wèi)生組織發(fā)布的《2021 年世界聽力報(bào)告》顯示，2019 年全球聽力受損人群達(dá) 15.82 億， 聽力障礙人群達(dá) 4.3 億人。世界衛(wèi)生組織預(yù)測，至 2050 年全球或?qū)⒂屑s 25 億人口受到聽力損失的影響， 在不采取治療行動(dòng)的情況下，其中將至少有 7 億人口需要耳科及聽力保健等醫(yī)療服務(wù)，即 2050 年將有 全球 25%的人口遭受聽力損失，7%的人口需要聽力治療或輔助。

雖然錦好醫(yī)療市場機(jī)會較大，但需要注意的是，全球助聽器市場是一個(gè)高度壟斷的市場，全球五大助聽器集團(tuán)子品牌作為助聽器一線品牌占據(jù)全球市場接近90%以上的市場份額，因此如何與國際企業(yè)競爭，提升市場占有率是其急需解決的難題。

關(guān)鍵詞： 盈利能力 世界衛(wèi)生組織 聽力損失