日本7月份的通貨膨脹率加快上行，再一次超出了日本央行2%的目標，而這讓日本央行行長黑田東彥難以具說服性地解釋他為何堅持繼續(xù)維持超低利率。日本政府周五公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份不含生鮮食品的消費價格較上年同期上漲了2.4%，其中能源成本占漲幅一半左右。剔除銷售稅上調(diào)的影響，這是自2008年以來的最強勁數(shù)據(jù)，與經(jīng)濟學家的預期相符。

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通貨膨脹率進一步加速，超過日本央行2%的目標設(shè)定

然而，通貨膨脹率的上升不太可能導致日本央行現(xiàn)在開始撤回其寬松的貨幣政策。黑田東彥多次表示，當前由大宗商品推動的通脹是暫時的，更強勁的薪資漲幅是實現(xiàn)央行所尋求的那種正增長周期所必需的。

盡管如此，當越來越多的經(jīng)濟學家看到通脹不僅僅局限于能源價格時，這些數(shù)據(jù)可能會對黑田東彥施加進一步的壓力，要求他解釋保持政策不變背后的邏輯。

在發(fā)達經(jīng)濟體中，日本仍然是一個“異類”，其它發(fā)達經(jīng)濟體正繼續(xù)大幅加息以抑制通脹。

“如果今年核心CPI達到3%，日本央行的市場壓力將再次增加，”大和證券公司首席市場經(jīng)濟學家Mari Iwashita表示?！叭毡狙胄性绞菆猿制湔?，市場壓力就會越大?！?/p>

“7月份核心通脹率進一步高于日本央行2%的目標，凸顯出生活成本上升將抑制第三季度的家庭支出……”彭博經(jīng)濟學家Yuki Masujima表示。

為了監(jiān)測通脹的潛在強度，日本央行還關(guān)注不包括新鮮食品和能源在內(nèi)的消費者價格，這一通脹指標上升至1.2%，為2015年以來的最高水平。

報告顯示，能源仍然是通脹的主要驅(qū)動力，推動整體價格上漲1.2個百分點。加工食品價格小幅上漲0.8個百分點，高于上月的0.7個百分點，推動了7月份的加速。更昂貴的手機也推動了通脹，因為蘋果等制造商提高了日本智能手機的價格，以反映日元疲軟。

日本央行通脹預期：

在日本央行持續(xù)放松貨幣政策的背景下，日元走弱引起了廣泛批評，因為它使得進口商品更加昂貴，并加劇了消費者和家庭痛苦。日元匯率在7月份跌至24年低點后略有反彈，當時美元兌日元一度升值至139日元左右。

“外匯是核心CPI是否會達到3%的關(guān)鍵，”Iwashita表示。“如果日元匯率貶值至140日元左右，這一目標就會實現(xiàn)?！?/p>

日本首相岸田文雄和黑田東彥都呼吁大幅提高工資，以確保通脹的可持續(xù)性。據(jù)媒體報道，公司和工會同意提高工資，最低工資有望在今年創(chuàng)下歷史新高，但總體工資漲幅仍低于通脹。

關(guān)鍵詞： 個百分點 經(jīng)濟學家 貨幣政策