8月16日，百洋醫(yī)藥（301015，SZ）披露2022年半年度報告。報告期內(nèi)，百洋醫(yī)藥實現(xiàn)營收37.30億元，同比增長11.50%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.22億元，同比增加21.37%。

【資料圖】

從業(yè)務板塊來看，核心業(yè)務繼續(xù)為百洋醫(yī)藥作出主要貢獻。報告期內(nèi)，品牌運營業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入16.98億元，同比增長31.12%。若還原兩票制業(yè)務后計算，該業(yè)務的營收同比增速達到了46.20%。

中報業(yè)績維持雙位數(shù)增長 商業(yè)化平臺價值再獲驗證

穩(wěn)健增長的業(yè)績進一步驗證了百洋醫(yī)藥的商業(yè)化平臺價值。作為醫(yī)藥外包服務行業(yè)（CXO）產(chǎn)業(yè)鏈下游商業(yè)化環(huán)節(jié)的代表企業(yè)，百洋醫(yī)藥堪稱第三方商業(yè)化平臺領頭羊，品牌運營業(yè)務不斷發(fā)力，持續(xù)領跑行業(yè)發(fā)展。

第三方商業(yè)化平臺獲得的認可與近年來的醫(yī)藥行業(yè)大環(huán)境密切相關。近年來，中國醫(yī)藥(600056)行業(yè)風起云涌。從研發(fā)到銷售，藥企都面臨著新的價值重塑，原有的格局與商業(yè)模式被徹底打破。如何降低營銷費用和提高運營效率，讓產(chǎn)品盡快進入應用場景并廣泛覆蓋，成了藥企生存和發(fā)展的必答題。

百洋醫(yī)藥的業(yè)務模式不僅僅是產(chǎn)品的分銷和流通，更重要的是品牌運營，即讓新產(chǎn)品、新技術快速融入應用場景，形成品牌效應，讓品牌根植于消費者心智。

根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2019年度，醫(yī)藥品牌運營行業(yè)的整體市場規(guī)模約為472億元；據(jù)前瞻行業(yè)研究院預測，2018年至2022年，我國醫(yī)藥品牌運營行業(yè)的市場規(guī)模將保持25%~30%的增長率。醫(yī)藥品牌運營行業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景。

經(jīng)過十多年的積累，憑借深厚的品類研究、品牌打造和生態(tài)型組織協(xié)同能力，百洋醫(yī)藥孵化出進口鈣領導品牌迪巧?、消化不良領導品牌泌特?等多個品類領導品牌，近年來，也運營了治療前列腺增生的全球領導品牌哈樂?、全球銷量領先的人工淚液海露?等原研品牌，商業(yè)化能力不斷夯實。報告期內(nèi)，迪巧、泌特、安斯泰來系列、海露等核心品牌穩(wěn)步增長。

中報數(shù)據(jù)顯示，若還原兩票制業(yè)務計算，公司核心品牌迪巧系列實現(xiàn)營業(yè)收入8.38億元，同比增長26.05%；泌特系列實現(xiàn)營業(yè)收入2.07億元，同比增長4.85%；安斯泰來系列實現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元，同比增長78.92%；此外，海露系列實現(xiàn)營業(yè)收入2.10億元，同比增長97.33%。

自2015年起，百洋醫(yī)藥運營的品牌數(shù)量實現(xiàn)了大幅增長，逐漸打造出了優(yōu)勢的品牌矩陣，大幅提升了公司的核心競爭力。運營的品牌數(shù)量不斷增長，帶來整體收入規(guī)模的增長。

百洋醫(yī)藥第三方商業(yè)化平臺價值不斷被印證，朋友圈一再擴容。今年2月，百洋醫(yī)藥與上海誼眾就后者旗下腫瘤創(chuàng)新藥物“注射用紫杉醇聚合物膠束”紫晟?的商業(yè)化開展合作，這一合作也為國產(chǎn)創(chuàng)新藥的商業(yè)化提供了范本。

作為一款國產(chǎn)腫瘤創(chuàng)新藥，紫晟?是國家藥監(jiān)局（NMPA）批準的2.2類第三代紫杉醇最新劑型（境內(nèi)外均未上市的創(chuàng)新劑型），也是國內(nèi)首個獲批上市的紫杉醇膠束。紫杉醇膠束自獲批并商業(yè)化后，收獲極高的市場關注。

事實上，商業(yè)化往往是Biotech企業(yè)們略為尷尬的話題。究其原因，源于絕大部分Biotech企業(yè)并不具備商業(yè)化的基因。由此帶來的是一個結(jié)構(gòu)性矛盾——經(jīng)歷了漫長而艱辛的研發(fā)階段之后，面對即將上市的藥物，商業(yè)化挑戰(zhàn)又浮出水面，而這個挑戰(zhàn)完全落在了核心團隊的能力圈之外。

自建商業(yè)化隊伍往往屬于孤勇者的游戲，業(yè)內(nèi)能達成此項成就的Biotech屈指可數(shù)。尋找外部商業(yè)化合作，是一項成本可控、風險可控、收益最大化的選擇。

平安證券今年8月發(fā)布的深度研報顯示，當下國產(chǎn)創(chuàng)新藥已經(jīng)進入出清階段，痛點如同質(zhì)化研發(fā)現(xiàn)象嚴重等開始顯現(xiàn)。這一背景下，Biotech企業(yè)專攻所長，節(jié)省資源更成了必要選項。

因此，Biotech選擇與百洋醫(yī)藥這樣的第三方商業(yè)化平臺合作，幾乎可以說是企業(yè)發(fā)展的關鍵性決策。

升級生態(tài)型Big Pharma 專業(yè)識別能力可謂“慧眼識珠”

伴隨著商業(yè)化平臺業(yè)務穩(wěn)健增長，百洋醫(yī)藥開始向生態(tài)型Big Pharma縱深發(fā)展。

生態(tài)型Big Pharma有著孕育其成長的時代背景。在鼓勵突破“卡脖子”技術、國產(chǎn)藥物藥械彎道超車的背景下，不管是科研成果轉(zhuǎn)化還是產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入都進入前所未有的火熱階段。疊加中國醫(yī)藥行業(yè)的變革升級，“偽創(chuàng)新”的高毛利時代一去不返，對“真創(chuàng)新”的需求呼之欲出。

高等院校和科研院所作為研發(fā)人才資源最富集的創(chuàng)新主體，同樣也是醫(yī)藥創(chuàng)新領域的主力。但要讓科研成果從實驗室走向市場，院校及科研院所則長期面臨“轉(zhuǎn)化難”的桎梏。其一，科研院所復合型人才缺乏，因為科研成果轉(zhuǎn)化過程復雜、風險高周期長，需要知識產(chǎn)權(quán)、法律、管理等行業(yè)的復合型人才；其次，資金支持不足，科技成果轉(zhuǎn)化適宜于股權(quán)投資，但股權(quán)融資占比低，私募基金不偏好初創(chuàng)期、種子期項目；其三，實驗室到商業(yè)化路徑長，新品研發(fā)、臨床試驗、臨床申報等環(huán)節(jié)均面臨不同的困難和挑戰(zhàn)。

針對上述科研成果轉(zhuǎn)化的痛點，百洋醫(yī)藥具有先天的優(yōu)勢條件。首先，作為平臺型企業(yè)，百洋醫(yī)藥具有豐富的專家隊伍、行業(yè)人才，具有解決各環(huán)節(jié)問題的專業(yè)人群。第二，百洋醫(yī)藥深耕行業(yè)，相較于短期回報，更看重長期價值。其三，在醫(yī)藥行業(yè)積累近20年經(jīng)驗的百洋醫(yī)藥具有專業(yè)精準的識別能力，能夠洞察臨床需求，尋求真正能優(yōu)化醫(yī)療場景的“真創(chuàng)新”。這是百洋醫(yī)藥成功實踐的底層邏輯。

眼下，百洋醫(yī)藥正以優(yōu)化醫(yī)療場景為導向，聚焦創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械與技術轉(zhuǎn)化平臺賽道，通過與創(chuàng)新藥企業(yè)、國家科研院所建立廣泛深入的“產(chǎn)學研”立體化合作，培育真正具有臨床應用價值的創(chuàng)新。

在醫(yī)療器械國產(chǎn)替代的趨勢下，百洋醫(yī)藥早已布局了醫(yī)療器械領域：以全周球面立體定向放療系統(tǒng)為核心技術的放療設備研發(fā)制造企業(yè)——華科先鋒；專注于高端醫(yī)用成像器械及手術治療解決方案的科技型企業(yè)——百年康健。

醫(yī)療器械產(chǎn)品相對創(chuàng)新藥，研發(fā)周期較短，臨床試驗風險較小，一般在3~5年便可看到成果，因此也成為資本青睞的熱門領域。如泰格醫(yī)藥(300347)，近年投向創(chuàng)新醫(yī)療(002173)器械領域的投資占到了約50%。

但與此同時，醫(yī)療器械領域優(yōu)質(zhì)標的較少，擁抱龍頭企業(yè)的趨勢明顯。誰擁有“火眼金睛”，誰就能率先擁抱確定性，分享行業(yè)紅利。

其它賽道的邏輯也是類似。基于專業(yè)識別能力，百洋醫(yī)藥在起跑時就能站上正確賽道。而依托上市公司平臺，百洋醫(yī)藥具備運用資本手段吸收優(yōu)質(zhì)企業(yè)的條件和能力。再憑借百洋醫(yī)藥的商業(yè)化能力與資源配置能力，有望將其孵化壯大，獲得可持續(xù)發(fā)展能力。 文/雷琪

關鍵詞： 同比增長 醫(yī)療器械 營業(yè)收入