今年以來，上游硅料價格累計上漲超三成，硅業(yè)分會8月10日公布數(shù)據(jù)顯示，硅料價格在經(jīng)過短暫持平后，繼續(xù)進入微漲態(tài)勢，且在9月底簽訂10月份長單之前，硅料價格走勢仍有支撐。隨著硅料項目進入密集投產(chǎn)期，近期青海麗豪和樂山協(xié)鑫等多個硅料新增項目落地投產(chǎn)。機構(gòu)預計2022年硅料均價有望超預期，支撐盈利水平上調(diào)，建議關(guān)注持續(xù)受益于硅料價格高企的硅料企業(yè)通威股份(600438)(600438.SH)、大全能源(688303.SH)、特變電工(600089)(600089.SH)、協(xié)鑫能科(002015)(002015.SZ)。

(資料圖片)

7月底，國內(nèi)多個新增硅料項目陸續(xù)投產(chǎn)，業(yè)內(nèi)曾預計，8月國內(nèi)硅料產(chǎn)量將有超過10%的環(huán)比增幅，但這并未能遏制住硅料價格上漲的勢頭。硅業(yè)分會消息，本周國內(nèi)單晶復投料價格區(qū)間在30.0-30.8萬元/噸，成交均價為30.42萬元/噸，周環(huán)比上漲0.66%；單晶致密料價格區(qū)間在29.8-30.6萬元/噸，成交均價為30.22萬元/噸，周環(huán)比漲幅為0.73%。

關(guān)于硅料價格繼續(xù)小幅上漲的原因，硅業(yè)分會分析稱，一方面，由于8月份長單于上周集中簽訂完畢，且部分企業(yè)已超簽至9月中旬，各硅料企業(yè)都處于負庫存的狀態(tài)，而同期下游各環(huán)節(jié)開工率仍舊維持高位，故硅料緊缺程度仍未緩解；另一方面，8月份5家硅料企業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)抵消5家企業(yè)檢修影響量后，供應總量仍不及需求的市場預期，導致下游為保障供應而增加備貨采購需求，導致了目前供不應求的市場現(xiàn)狀。

需求方面，硅片企業(yè)開工率和備貨量的提高將繼續(xù)支撐硅料的實際需求。因此，在9月底簽訂10月份長單之前，預計硅料價格走勢仍有支撐，直到下游需求轉(zhuǎn)弱，逐步傳導至中間各環(huán)節(jié)開工率開始下調(diào)，才是硅料市場供需格局扭轉(zhuǎn)的前期跡象。

隨著硅料項目進入密集投產(chǎn)期，近期包括樂山協(xié)鑫、包頭新特、包頭通威、云南通威、內(nèi)蒙古東立、青海麗豪等均有宣布有新產(chǎn)能投產(chǎn)。其中協(xié)鑫科技子公司樂山協(xié)鑫10萬噸FBR顆粒硅項目首條裝置生產(chǎn)線投產(chǎn)，青海麗豪一期高純晶硅項目投產(chǎn)。此外，通威永祥樂山一期12萬噸高純晶硅項目7月底宣布開工，預計明年下半年投產(chǎn)。

據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，擴產(chǎn)增量共計約0.8萬噸，初步預計當月國內(nèi)硅料產(chǎn)量將環(huán)比增加20%左右，可滿足30GW硅片產(chǎn)出對應的硅料需求。

硅料作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游，在持續(xù)緊平衡的高景氣下，利潤大增，三家硅料龍頭企業(yè)2022年上半年凈利潤均已超2021年全年凈利潤。公告顯示，大全能源上半年凈利潤為95.25億元，同比增長340.81%；通威股份上半年凈利潤120億元-125億元，同比增長304.62%-321.48%；特變電工上半年凈利潤95-100億元，同比增長149%-162%。

中信證券指出，展望2022年第四季度，盡管硅料可能迎來階段性擴產(chǎn)小高峰，但隨著光伏進入裝機旺季，以及國內(nèi)地面電站潛在的開工潮，硅料實際供需或仍然相對緊張，預期硅料價格降幅相對有限。目前來看，硅料仍將是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中供應最緊張、產(chǎn)能彈性最小的環(huán)節(jié)。

興業(yè)證券表示，今年以來，光伏裝機量呈現(xiàn)淡季不淡行情，行業(yè)基本面強勁；目前硅料及硅片價格維持高位，后續(xù)硅料產(chǎn)能釋放有望增加產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)的利潤分配。建議關(guān)注持續(xù)受益于硅料價格高企的硅料企業(yè)新特能源、大全新能源、協(xié)鑫科技。

相關(guān)概念股：

通威股份(600438.SH)：2022年至今公司與美科硅能源、雙良硅材料、云南宇澤、青海高景、隆基綠能共計簽約硅料采購長單5份，合計105.9萬噸，鎖單時間持續(xù)至2027年，公司2022-2023年產(chǎn)能已經(jīng)100%被鎖定。

特變電工(600089.SH)：2022年硅料市占率躍居行業(yè)第二，預計2022年底，公司硅料產(chǎn)能將達到20萬噸，市占率15%躍居行業(yè)第一。

大全能源(688303.SH)：當前公司硅料產(chǎn)能已經(jīng)達到11.5萬噸/年，公司是一線硅料企業(yè)。后續(xù)公司規(guī)劃了包頭基地20萬噸硅料產(chǎn)能，其中1期10萬噸已經(jīng)開始建設(shè)，預計2023年終投產(chǎn)，屆時公司硅料產(chǎn)能將達到21.5萬噸/年。

協(xié)鑫能科(002015.SZ)：協(xié)鑫科技規(guī)劃建設(shè)了兩個10萬噸及一個30萬噸顆粒硅制造基地。2021年11月10日，該公司旗下江蘇中能2萬噸顆粒硅模塊化項目正式投產(chǎn)；今年3月，3萬噸顆粒硅產(chǎn)能達產(chǎn)。

關(guān)鍵詞： 同比增長 特變電工 通威股份