2020年來了，市場對A股也有著全新的期待：期待深化改革在資本市場穩(wěn)步推進，遍地開花;期待A股市場的制度更為完善、更為公開透明;期待A股市場能夠在2020年繼續(xù)穩(wěn)健向上，春暖花開。

管理層給股市帶來了新年大禮包——全面降準，這無疑對股市的健康發(fā)展提供了更有力地支持。從央行的說法看，全面降準的目的是為了緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)狀，那么這些降準收益，將會對小微企業(yè)有更大的利好作用，對于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板公司來說，它們或許并不存在融資難的問題，但是降準將能降低它們的融資成本，這對于它們2020年的經(jīng)營業(yè)績也是很有好處的。

隨著證券法的修改，2020年將會有更多的深化改革措施出臺，全面注冊制也會越來越近，股市的制度建設(shè)也會越來越完善，打擊內(nèi)幕交易、打擊操縱股價、打擊財務(wù)造假依然會成為管理層維護市場的重點。

此外，今后還會進一步增加保護中小投資者利益的相關(guān)措施，A股市場對于投資者的保護制度會更加成熟和完善，投資者有理由預(yù)期，2020年股市的投資環(huán)境將會繼續(xù)大幅改觀。

從現(xiàn)在注冊制實施的進程來看，科創(chuàng)板的注冊制已經(jīng)在試點實施，創(chuàng)業(yè)板的注冊制預(yù)計也能在2020年開始，如此一來，未來主板的全面注冊制改革也只是時間問題，尤其在新的證券法已經(jīng)取消了發(fā)審委的情況下，主板的注冊制將不再遙遠。一旦全面實行了注冊制，A股就會與成熟股市更近一步，未來的價值投資理念也會更加成熟。

進入2020年，投資者也要對自己加以改變，過往的投機炒作勢必要受到壓制，垃圾股的惡炒也將會失去市場，垃圾股保殼難度會大幅增加，更多的績差公司將會退市，垃圾股的風險也會得以進一步體現(xiàn)。雖然不排除還會有烏鴉變鳳凰的情況出現(xiàn)，但垃圾股想要重組成功的難度會加大，一方面是因為投資者變得更加理性，另一方面也是因為上市公司發(fā)行上市的難度逐漸下降，大家更傾向于直接IPO而非借殼上市。

當然，價值投資絕不是看著低市盈率直接買入股票那么簡單，畢竟衡量一家上市公司是否具有投資價值的指標不是只有市盈率一個，很多因素將會左右一家上市公司未來的業(yè)績和成長性。所以全面地研究上市公司，在眾多備選公司中找出“金蘋果”才是成功價值投資的必由之路。

另外，隨著未來融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展，投資者在可以預(yù)見的未來，還可以通過尋找“爛蘋果”獲得投資收益，等到轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)有了較大發(fā)展，投資者就可以通過融券業(yè)務(wù)直接做空某一家上市公司的股價。雖然說做空獲利在任何一個成熟的資本市場上都是被多數(shù)人所反感的，但做空的存在卻能夠有效約束價格泡沫的出現(xiàn)，讓投資者可以按照相對較低的價格買到心儀股票，所以在成熟股市中，融券業(yè)務(wù)都是存在的。本欄預(yù)計，未來A股市場中，投資者將有可能通過融券業(yè)務(wù)獲得投資收益，這一情況可能會率先在科創(chuàng)板公司中出現(xiàn)。

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