催收還常常讓人想到“血腥”這個詞。自互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起來，一些與暴力催收相關(guān)的負面新聞時有傳出。

美國東部時間11月22日，湖南永雄資產(chǎn)管理集團(下稱“湖南永雄”)向美國證監(jiān)會提交撤回IPO招股說明書的申請，這已經(jīng)不是湖南永雄第一次謀求上市受挫。

據(jù)悉，湖南永雄曾在2018年10月向SEC(美國證券交易委員會)秘密提交過上市申請(DRS文件)，并在2015年考慮過登陸新三板，均未果。催收公司為何如此不受資本市場的待見?

賺錢愈來愈難

公開資料顯示，湖南永雄成立于2014年4月，是一家小額不良欠款綜合服務提供商，總部位于湖南長沙。

2018年和2019年上半年，湖南永雄分別實現(xiàn)營收7.58億元人民幣(約1.10億美元)和5.15億元(約0.75億美元)，分別同比增長27.3%和75.8%;凈利潤分別為1.24億元人民幣和0.32億元，分別同比增長27.0%、同比減少37.9%。

催收行業(yè)古已有之。2000年之后，隨著我國信用卡的普及，現(xiàn)代社會的催收行業(yè)迅速發(fā)展，其主要業(yè)務就是與各大國有大型銀行、股份制銀行、商業(yè)銀行等合作的卡債催收。

由于催收業(yè)務沒有明確的行業(yè)標準，金融機構(gòu)主要靠實地考察委托企業(yè)或向同行打聽企業(yè)的口碑來選擇外包服務商。對于頭部催收公司而言，一旦雙方確立業(yè)務關(guān)系，就有了非常穩(wěn)定的盈利模式。

從收入構(gòu)成上看，湖南永雄的收入主要來源于信用卡催收業(yè)務。今年上半年，該業(yè)務占總營收比重超過70%。目前，湖南永雄為中國前十大商業(yè)銀行中的七家提供催收服務，而且對主要客戶依賴性非常強，按每個時期產(chǎn)生的收入衡量，其前五名客戶合計分別占2018年和截至2019年上半年總收入的90.2%和79.2%。

不過，近年以來，中國金融體制改革方興未艾，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，網(wǎng)貸平臺的債務催收需求開始大幅度上升，尤其是純線上的、缺少抵押環(huán)節(jié)的小額借貸業(yè)務，逾期和壞賬的可能性比抵押或者質(zhì)押借貸業(yè)務要高很多。

對于催收公司來說，雖然獲得了很多新訂單，但與之對應的是催收成本的高企?？傮w來看，催收行業(yè)是一個勞動密集型產(chǎn)業(yè)，也是一個地域性很強的行業(yè)。從業(yè)務類型上看，網(wǎng)貸平臺上多是小額貸款，很多債權(quán)都只有幾百、幾千元，如果采用傳統(tǒng)上門催債的方式，無法收回人員成本。為了控制成本，企業(yè)更多采用電話催收的方式，但威懾力上又遠遠不夠，直接導致回款率難以提高。

這也是湖南永雄面臨的一個兩難境地。招股書顯示，2019年上半年，永雄集團約有30%的業(yè)務是來自互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)。

截至2019年9月30日，湖南永雄在催的逾期貸款總額為446億元人民幣。從應收款周期上看，公司最重要的催收對象是信用卡行業(yè)12個月以上的欠款和在線消費金融行業(yè)逾期6個月以上的欠款，也就是業(yè)內(nèi)所謂的“三期應收款”。

據(jù)悉，三期應收款在不良應收款市場上具有占比大、業(yè)務擴展?jié)摿Υ?、復合增長率高等特點，但是隨著越來越多催收公司進入行業(yè)，傭金率已經(jīng)呈現(xiàn)逐年下滑趨勢。

招股書顯示，2018年和2019年上半年，湖南永雄催回的應收欠款總金額分別為20.54億元和15.56億元，實際傭金費率分別為39.8%和35.3%。

監(jiān)管愈來愈嚴

此外，催收還常常讓人想到“血腥”這個詞。自互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起來，一些與暴力催收相關(guān)的負面新聞時有傳出。

在一些媒體的過往報道中，除了出現(xiàn)利用裸照催收的情況外，“催客”還會使用“呼死你”、入侵通訊錄等方式催收。更有“纏”、“騷擾”、“賴在欠款人公司、家里不走”并進行威脅恐嚇等情況出現(xiàn)。

目前，催收從業(yè)人員的素質(zhì)確實參差不齊，而且準入門檻較低，流動性很強。以湖南永雄在某網(wǎng)站上發(fā)布的一則招聘啟示為例，除了對年齡有要求外，幾乎沒有其他門檻。

招股書顯示，在湖南永雄的10915名全職催收人員中，僅有1109名催收人員具有多年經(jīng)驗并能夠與債務人進行直接談判。

自成立以來，湖南永雄也發(fā)生過由于員工的不當行為，導致部分客戶暫停了其在某些地區(qū)的催收服務。

短期來看，嚴格、透明、規(guī)范的行業(yè)監(jiān)管趨勢已經(jīng)愈加明顯，對催收企業(yè)的財務狀況及經(jīng)營業(yè)績勢必造成重大不利影響。

今年以來，湖南永雄已經(jīng)陸續(xù)注銷廣州、西安、太原等數(shù)十家分公司。截至2019年6月30日，湖南永雄在中國29個城市設有34個運營中心。

但長期來看，催收行業(yè)的市場容量和我國不良資產(chǎn)規(guī)模直接掛鉤，保守估計也至少在萬億元之上，完全有孕育千億公司的可能。

催收行業(yè)是信貸機構(gòu)貸后管理的一個核心環(huán)節(jié)，專業(yè)化及信息化的催收市場才剛開始啟動，整個行業(yè)還有極大的效率提升空間。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的廣泛應用，催收行業(yè)或?qū)⒂瓉硪淮沃卮笞兏铩?/p>

比如，在傳統(tǒng)催收公司看來，欠債的客戶都是“不良”客戶。通過科技的運用制定催收策略，在不同的時間、用不同的方法和不同的策略觸達客戶，能夠使“不良”客戶變成“優(yōu)質(zhì)”客戶——每期都正常還款的客戶是好客戶，但每期都逾期、每期都還款的客戶是更好的客戶，因為能帶來實實在在的收益。

據(jù)悉，目前湖南永雄也正在加大對新技術(shù)的研發(fā)和使用，比如用AI監(jiān)督催收人員的通話記錄，基于AI的債務人概況分析功能向收款專家推薦談判策略等。此外，公司也正在開發(fā)相關(guān)程序，提高應收賬款組合的定價效率和整體財務績效。

關(guān)鍵詞： 永雄上市 受挫 萬億催收市場